【大纪元5月1日报导】（中央社台北1日电）苹果公司发债170亿美元虽破纪录，但利率却比微软公司1周前发债还高，显见这家iPhone制造商成长趋缓，即使年度现金流达本次发债金额的两倍多，仍旧黯然失色。
尽管苹果公司（Apple Inc.）昨天追平3年期公司债历来最低票面利率0.45%，但投资人要求5年、10年和30年期固定利率券种相对于美国公债的殖利率，却比微软公司（Microsoft Corp.）4月25日发行的类似天期债券还高。在7个月来股价狂跌44%后，营收逾半来自iPhone的苹果，打算运用这笔资金协助支应规模1000亿美元的股利和库藏股计划。
麦迪逊投资顾问公司（Madison Investment Advisors Inc.）分析师兼基金经理人谢巴德（Alan Shepard）表示：“苹果可能被认为风险稍高一些。他们卖的是溢价产品，但营收却不够多元化。”
随着苹果从接近破产的个人电脑（PC）输家，摇身一变成为全球最大科技公司，这家iPad和iPod制造商过去4年的年营收成长，比设计Windows 8的微软整整高约9倍。可是晨星公司（Morningstar Inc.）指出，对债券持有人而言，和低价行动装置竞争使得苹果存有比微软还高的风险。
1名知情人士透露，衡量苹果本次发债投资人需求热度的认购金额达到520亿美元。这位消息人士以未被授权公开谈论发债事宜为由婉拒具名。
索恩伯格投资管理公司（Thornburg Investment Management Inc.）投资组合经理人艾瑞克森（Lon Erickson）接受电访时说：“这其实还是很便宜的资金。他们会希望省下相对于微软刚发行10年期债券高出的那5个基点吗？我确信他们是想这样没错，但这对他们来说也不是多大的成本。总而言之，他们可能已经很满意了。”
苹果1996年以来发行的首批债券，包含40亿美元票面利率1%的5年期债券，殖利率比类似天期美债高40个基点（0.4个百分点）；55亿美元票面利率2.4%的10年期债券，相对殖利率高75个基点；以及30亿美元票面利率3.85%的30年期债券，相对殖利率高100个基点。
前述利差，超过信评较高的微软4月25日发行4.5亿美元票面利率1%的2018年到期债券的差距32个基点；10亿美元票面利率2.375%的10年期债券相对殖利率高70个基点；5亿美元票面利率3.75%的30年期债券利差则为90个基点。
晨星分析师霍德尔（Michael Hodel）昨天在报告中写道：“苹果的竞争优势不如其他科技业巨擘，如微软的Windows和企业软体产品。在苹果智慧型手机遭遇极低价机种强力竞争之际，我们还不确信苹果已有够强的转换成本来构筑宽大的护城河。”（译者：中央社尹俊杰）
