【大纪元2014年07月30日讯】（大纪元记者任凯文编译报导）美国二手车市场似乎正在重蹈2008年次贷危机的覆辙。60岁的美国民众达勒姆（Rodney Durham）从1991年开始就不工作了，并宣布破产，靠社保过日子。尽管如此，富国银行仍借给他15,197美元买二手三菱轿车。他表示：“我也不知道我是怎么获得这笔贷款的。”
《纽约时报》报导，根据贷款文件副本，达勒姆的申请材料上说，他在一家医院担任技术员，年收入35,000美元。富国银行在催他交过期账单数月后，就收回了他的车子。
1/4车贷是次贷
对于这些绝望且没有金融知识的客户来说，这些贷款往往是一种欺骗，颇有重演2008年房市次贷危机的样貌。
自从金融危机以来五年内，那些信用较差的用户获得汽车贷款增长超过了130％。去年，大约四分之一的汽车贷款是次贷。信用分在640或以下的贷款被归为次贷。
这次爆炸式的增长正在被类似于上次次级房贷相同的动力推动着。大量的资金流入次级车贷，因为高利率及稳定的利润吸引着投资者。正如华尔街搅起房贷热潮一样，全国一些最大的银行和私人股权投资公司通过投资及提供贷款赚钱，因而使次级车贷迅速增长。
而且，像金融危机前的次级房贷一样，许多汽车次贷被打包成复杂的债券和证券，并由银行作为有价证券出售给保险公司，证券投资基金和公共养老基金，这造成对贷款需求更大。
汽车次贷利率超过23％
《纽约时报》审查了100多个破产案例，以及数十件对贷款机构的民事诉讼和数百个贷款证明文件，发现次级汽车贷款的利率超过23％。这种贷款一般是所购买的二手车价值两倍或更多，其中包括数十辆有机器故障的旧车。根据19个州的法院记录，及采访借款人和律师的报告，这些贷款已经使这些脆弱的借款人进一步陷入债务，甚至使一些人破产。
根据一些文件及对五家次级车贷机构的现任和前任高管的访谈，许多次级车贷正在放松信贷标准，并专注于那些最危险的借款人。当然，和当年高峰期的次级房贷相比，今次次级车贷市场的规模非常小，而且其内爆也将不会有当年同样深远的影响。但是，一些银行分析师，甚至一些信用评级机构对投资者和金融系统发出潜在的风险警告，特别在借款人不能支付他们账单的情况下。
关于较高汽车贷款余额和较长还款期限，评级机构标准普尔日前发表一份报告，告诫投资者将有“较严重的损失”。货币监理署的一名高级官员私下也表示，他担心银行正在积累太多的风险汽车贷款。
根据信用评级公司益百利集团（Experian），尽管有这些警告，但是今年前三个月的次级车贷总量，比去年同期增长约15％至1,456亿美元。
美联储前银行查账员威廉姆斯（Mark T. Williams）表示：“看来投资者还没有学会雷曼兄弟（Lehman Brothers）的教训，并继续追逐这种高风险次级抵押贷款债券。”
金融公司这样做的理由是，提供次贷的一个重要原因：让那些信用不好的借款人能借到钱买车，这对他们的生计至关重要。贷款人的理由是，风险不是很大，但也表示他们确实要从上次次贷危机中吸取教训。他们补充说，汽车贷款的证券亏损一直以来都很低，即使在危机期间。
二手车比法拍屋好处理
当然，汽车和房子很不同。法拍屋的法律手续得需要几年的时间，但是一辆车可以很快就收回。而且，越来越多的贷款人使用新的技术，在数分钟内可以远程使借款人没有按时付款的车打不着火。这种技术允许贷款人取得抵押品，减少损失，无需再花钱去追讨欠款。
然而，这却给达勒姆这样的借款人带来的痛苦更为严重，因为他没有工作，在他购买2010年三菱戈蓝车仅仅五个月后，在今年三月份停止支付他的贷款款项。富国银行的一位女发言人强调银行的核保很严谨，并称“我们必须到位，以识别潜在的欺诈行为，并采取适当的行动”。
根据法庭文件，一些借款人在抵债车被出售后，仍然被讨债，因为很少有抵债车转售时价格能抵所有的贷款。为了讨回剩余贷款，一些贷款人继续追讨借款人，这使他们的车被收回多年后他们还在承担债务。
二手车经纪商软硬兼施诱贷
在纽约皇后区的二手车经销店门外，横幅上写着：“没有信用，不良信用，都能100％获准贷款。”在店里，推销人员埃斯特拉达（Julio Estrada）对借款人的推销手段达炉火纯青，其中包括几乎不会说英语的一些移民。
当然，两位数的利率看起来太高了，但是埃斯特拉达告诉他的潜在客户，随着定期付款，他们会迅速地降下来。根据法庭文件和客户访谈，如果软的不成，他就来硬的，威胁那些打退堂鼓的买主要支付定金。埃斯特拉达最终被皇后区检察官起诉，指控他骗取了23位再融资的购车者。
目前，全美有成千上万的二手车经销商和华尔街亲密合作卖车。法庭记录显示，第一资本金融公司（Capital One）和美国桑坦德消费者（Santander Consumer USA）都同意了埃斯特拉达安排的贷款。去年他承认有罪。今年三月份，埃斯特拉达被皇后地方检察官布朗（Richard A. Brown）指控几起欺诈。该案件仍在审理中。
尽管银行表示，为了防止欺诈，他们定期审查他们的经销商合作伙伴，并根据投诉进行调查，但是作为借款人与贷款人之间的中介角色，二手车经销商运用他们拥有的巨大权力。他们向客户推销，其中包括许多陷入困境的借款人。这些人往往认为他们的选择很有限。
40多位低收入的借款人受访时描述了他们如何被二手车经销商拖垮，因为这些经销商在告诉他们是否能贷款前，让他们等候几个小时。他们表示，这似乎是无休止的等待，给他们留下的印象是：这贷款无论有多么苛刻的条款，都是他们唯一的机会。
据调查，在许多情况下，借款人最终承担了远远超过汽车转售价值的贷款。这种差距的一个原因是，当他们购买一辆新车时，一些借款人还欠了以旧换新的旧车贷款。所以，那个债务再加到新的贷款里去。曼哈顿破产律师云蒂卡（Charles Juntikka）表示：“结果，他们为这垃圾每月支付600美元。”
经销商有其增加贷款和贷款利率的动机。算术很简单。贷款越多，利率越高，经销商获得的利润就越多，即赚取向借款人收取的利率和最终贷款人支付的利率之利差。根据联邦法律，经销商不必透露这些利润。
车贷证券化飙升150％
当利率很低时，那些寻求更高回报的投资者最近都去购买犹他威望金融服务（PrestigeFinancial Services of Utah）发行的债券，结果认购额达3.9亿美元，超过现有发行额度的四倍，这些证券正好给那些破产的人做汽车贷款。威望金融服务专门为那些破产的人提供贷款，把它们打包成证券，然后出售给投资者。
该公司的首席营运官海德（Richard L. Hyde）在三月份受访时表示：“这生意很火热。”投资者正押注在高风险的借款人身上。捆绑在威望金融服务的贷款最新平均利率为18.6％，比去年同期略高一些。自2009年以来，汽车贷款证券化已飙升150％，至去年达176亿美元，有人估计总量比这还高。
这很像房贷，次级车贷经过华尔街证券化加工：一旦贷款人发放贷款，他们把数千份汇集成债券，分成数份出售给共有基金、养老金及对冲基金等投资者。这其中包括给风险最高，但回报最高的借款人提供贷款。
负责评估债券质量的评级机构正在帮助推动这热潮。他们给许多这些证券最高评级，这为主要投资者购买债券扫清了障碍。例如，今年三月，标准普尔给威望金融服务的债券AAA评级。威望金融服务去年出售的类似债券也获得标准普尔的最高评级。
该债券的大部分以共有基金持有，由全球最大的基金经理之一贝莱德（BlackRock）管理。
私募股权投资公司也看到了汽车次级贷款机会。由科尔伯格-克拉维斯集团（KKR）、中桥投资（Centerbridge Partners）及华平投资集团（Warburg Pincus）投资的10亿美元的次级贷款在两年左右几乎翻了一番。通常情况下，私募股权投资公司需要三至五年才有显着利润。
当然，这不仅是这些私募股权公司和大银行造成贷款的繁荣。为家庭投资者管理资金的各大保险公司和共有基金也在抢购由次级车贷支持的证券。
评级机构警告风险大增
泽西城助理教师杰克逊（Dolores Jackson）2013年1月向埃克塞特金融（Exeter Finance）借款27,140美元购买了一辆2012年雪佛兰迈锐宝。车贷每月540美元，她认为自己能对付得了。但她在四月份宣布破产。前后仅三个月的时间!
24岁的技师斯菲尔德（Alicia Saffold）在佐治亚州本宁堡军事基地工作。即使她在史泰博（Staples）找了第二份工作，她每月仍无法支付得起她14,288.75美元来自埃克塞特金融的贷款。根据她的贷款文件副本，该贷款的利率近24％。在她买了这辆灰色的庞蒂亚克G6车不到一年后，就被收回去了。
埃克塞特金融公司的首席执行官弗洛伊德（Mark Floyd）说：“埃克塞特金融认为，重要的是为人们为维持生计必不可少的交通工具提供资金。”
尽管如此，金融公司开始看到紧张的迹象。在今年的前三个月，银行不得不核销完全无法收回的拖欠汽车贷款。这些拖欠贷款平均为8,541美元，较去年同期上涨了约15％。
一些投资者认为，现在正是开始出售持有债券的时候。例如，今年早些时候，包括KKR在内的私募股权公司出售了其大部分次级车贷，美国桑坦德消费者也是。自该公司首次公开发行以来，股票已经下跌超过16％。
根据益百利提供的最新数据，麻烦的另一个迹象是收回这些车，虽然没收的数量还比较低，但是和去年同期比，今年的前三个月增长了近78％，估计为388,000辆。另外，在此期间，22个州超过60天没有偿还车贷的借款人数大幅跃升。
结果，一些评级机构，甚至那些曾经给汽车贷款证券化很高评级的机构，也开始质疑那些支持这些证券的贷款质量，并警告投资者如果债券开始恶化，可能会蒙受损失。标准普尔的分析师科尔（Kevin Cole）表示：“我们相信，这些潜在麻烦趋势可能会导致更大的损失，并将削弱未来几年的盈利能力。”
如果这些损失兑现的话，它们对很多投资者可能是一种很大的打击，从美国人为退休作准备的养老基金，到保险公司，到共有基金。对于婴儿潮一代来说，包括由2008年的危机和随之而来的经济衰退造成储蓄大伤元气的美国人，汽车贷款证券的任何损失可能使他们再度受挫。
纽约消费者律师凯沙瓦尔兹（Ahmad Keshavarz）表示：“借款人被这种债务所困扰，它可能毁了他们的信用评分，使他们无法获得其他贷款，甚至进一步地把他们推到财务濒临破产的边缘。”
（责任编辑：张东光）
