【大纪元2015年04月24日讯】(大纪元记者海宁编译报导）亚洲各国的消费者和企业因债台高筑而忙于还债，其经济增长在迅速降温。许多亚洲国家的央行降息并推动货币贬值，但其经济并未因此而有起色。亚洲国家普遍需求不振，工资增长陷于停滞，通货膨胀接近于零，甚至限于通缩。这些因素使借贷者难以偿还债务。
《华尔街日报》称，这种局面可能会给该地区的经济局面带来严重障碍，甚至有可能拖累全球经济增长。
过去7年中，全球新发行债务的一半集中在新兴市场，大部分在亚洲。麦肯锡全球研究所的数据表明，中国一地就吸纳了2007年以来全球新增债务的三分之一。中国、马来西亚、泰国和韩国的债务均已超过1997年亚洲金融危机时的水平。在韩国、马来西亚和澳大利亚，家庭债务和收入的比例甚至高于美国在2008年金融危机之前的水平。
亚洲金融危机之后，亚洲各国起先对债务心存戒备。但在2008年危机之后，亚洲对借贷已经成瘾，难以除去。现在美国、欧洲和日本的超宽松货币政策导致热钱涌入亚洲。这些投资把债券收益率降低到了历史最低水平，让亚洲国家政府、公司和个人的债务再创新高。
在中国，大型国有企业、房地产开发商和地方政府是借贷的主角。在马来西亚和泰国，则是个人消费者在中产阶级生活方式的驱使下借钱购买汽车和家用电器。在日本，政府寅吃卯粮，其债务总量已经是该国GDP的400%，居世界第一。在整个亚洲，大宗商品生产厂家相信对其产品的需求会更高，价格也会更高，因此大肆借贷。
摩根斯坦利的数据表明，在除日本之外的亚洲国家，2014年债务和GDP的比例平均为205%。而在2007年（全球金融危机前夕）和1996年（亚洲金融危机前夕），这个数字分别为144%和139%。中国的债务总量从2007年的7.4万亿猛增到2014年中的28.2万亿美元，是该国GDP的282%。这个比例已经超越了美国的269%。
韩国是亚洲债务问题的一个缩影。在亚洲金融危机中，该国财阀受到重创。但是危机过后，韩国家庭依然大量借贷。该国的债务和GDP之比为286%，是世界上债台最高的20个国家之一。
在亚洲穷国印度和印度尼西亚，债务水平相对较低。但在某些领域，比如印度的基础设施行业，其巨额债务已经对经济造成了损害。其他一些亚洲国家则面临高负债和人口老化的双重挑战，如韩国和泰国。这意味着这些经济体对世界经济增长的贡献可能不会像过去那么大。
现在亚洲的债务主要是国内债务，而不是像1997年以前主要以外国债务为主。另外，大部分亚洲债务属于简单债务，不像美国金融危机之前的债务，很多都是高度杠杆化的结构性衍生品。因此，没有多少人担心亚洲会立即发生金融危机。
但是，令人忧心的趋势已经出现。在中国，半数债务同地产业有关，另外三分之一来自该国的影子银行。同美国金融危机的情况类似，这些债务最终都可能出现在该国银行的资产负债表上。在杠杆化借贷的推动下，中国的股市今年已经上涨70%。
近期最大的风险是美国可能升息。一旦美国升息，资本可能从亚洲出逃，致使该地区的股票和债券价格暴跌，因此造成借贷成本上升，并引发外汇市场混乱。一旦这种情况发生，在外国投资者主导借贷的东南亚，外资将迅速出逃。
责任编辑：林诗远
