【大纪元2022年08月08日讯】（大纪元记者徐翠玲台湾台北报导）中央研究院8日公布《台湾货币金融改革政策建议书》，提出建言包括：提升央行独立性、透明度与可究责性，央行应公布外汇干预历史资料，尽快修订《个资法》等。中研院士王平强调，央行、金融管理与监理政策必须有前瞻性，同时也需有安全性、资本市场活化有效性，以应付未来变化。金融体系要能活化，且永续发展，才能对产业、社会福利有帮助。
王平指出，最佳货币金融体制有三大目标：维持货币和金融稳定、谨慎而有效的投资一国的金融资源，及发展完善金融体系作为增加就业和收入来源。除维持货币和金融稳定，中央银行必须要专业化，应有专业研究人员进行系统性研究，建立动态分析架构，提供前瞻指引做央行监管政策，使得人民都能心理有数，减少不确定性。
他表示，央行低利率、低汇率，造成很多资源扭曲，央行应该要更注意计算通货膨胀，台湾很明显通货膨胀被远远低估。从消费者预期心理、市场决定资产价格角度来看，如房租就是很明显被低估，通货膨胀被低估，采取了很保守的利率政策，没有一套完整架构去支持它。
王强调，央行应该加强独立性，很不幸央行是国营企业。政策制定需要透明性，目标、过程要透明，且使用的资料、资讯也必须透明，以及跟利率相关者可究责性。在现行中央银行架构下，利益最相关的是行政院，政府把央行的钱拿去了，没有可究责性是非常大的问题。此外，数位化或金融科技发展不做不行，台湾已经落后很多国家，再不做，台湾金融机制、货币机制发展就更落后了。
央行国企身份 造成汇率干预、低利率等问题
中研院院士李怡庭说，台湾货币与汇率政策问题包括：助贬的汇率干预、极低的利率、庞大的外汇存底等，这跟央行是国营企业盈余考量有关。台湾央行外汇存底过去20年成长快速，央行盈余缴库占中央政府总岁入比率在过去20年几乎都在10%以上，各国几乎都在2%以下。较低利率、庞大外汇存底有没有造成台湾长期负面影响，希望央行能做研究。
李指出，低汇率、低利率会带来重分配效果，可能拿全民的纳税钱补贴出口厂商；可能因为低利率助长房地产价格高涨，带来资金烂头寸、通货膨胀隐忧。而台湾过去僵尸企业也在增加当中，建议政府从新思考央行定位，给予一定独立性，不要再当成国营事业，避免盈余缴库压力。
李怡庭认为，学者研究发现央行执行汇率政策有“阻升不阻贬”的特性，但央行从未公布央行进场买卖外汇（外汇干预）资料。为了学术研究、央行研究着想，希望央行公布外汇干预历史资料，只是希望有这资料让学界做更准确分析。
货币政策缺明确目标 重贴现率不透明
他强调，目前在没有明确的目标下执行货币政策，很需要明确、严谨分析的货币政策执行架构。像美国联准会有很清楚目标，就是美国联邦基金利率，即美国隔夜拆款市场利率。今天调高联邦基金利率一码，市场隔夜拆款利率就上升一码，大家都看得到市场利率。如果升高太多或没升到一码，民众就可究责联准会没有达到目标。
李指出，台湾央行利率是重贴现率，但过去资料研究发现，央行提高重贴现率一码，隔夜拆款利率常常不是一码，所以才说一码不归一码。重贴现率如何影响市场利率？央行网站解释，央行透过发行短期特别是7天期定存单来影响隔夜拆款利率。
李怡庭说，真正影响市场重贴现率，并没在央行理事会讨论或决定。依《中央银行法》，理事会决定货币金融等相关事宜，但央行如果宣称提高重贴现率半码，大家要怎么究责？大家怎么决定它有没有达到目标？央行所具有透明度与央行透明度不够的比较，希望央行能提出较明确货币目标来执行货币政策，有助于央行与民众沟通、通货膨胀的预期，也可促进透明度与可究责性。
央行回应：经营目标不含盈余缴库
针对中研院对央行所提建议，央行回应5点，首先，央行是依据法定经营目标来执行货币与汇率政策；长年以来，国内银行资产品质及承受坏帐能力良好，且通膨稳定，新台币汇率相较主要货币波动小，台湾长期平均经济成长率高于全球平均，均显示央行达成法定经营目标。
其次，央行法定经营目标不包含盈余缴库，不会为提高收益而牺牲货币政策独立性；第三，由于各国体制（经济规模、金融体系运作模式）差异甚大，各国适合的货币政策架构不尽相同，央行将持续检视货币政策架构的妥适性，必要时进行调整。
第四，目前央行、新加坡金管局、韩国央行及瑞士央行均为落后一季公布外汇干预资讯，其中央行与新加坡金管局公布半年资料，特别是新加坡金管局、瑞士及韩国等央行，自近年公布外汇干预资讯以来，均未追溯公布之前之历史资料。
最后，对于政府成立主权财富基金向来持正向态度，强调应先立专法，成立独立的专业管理机构；资金来源可由政府编列预算或发行特别公债，取得新台币资金交予该专业管理机构，其再于外汇市场购买外汇，从事国际投资，不宜由外汇存底无偿拨用。
责任编辑：吕美琪
