【大纪元2023年08月04日讯】（大纪元记者黄芸芸香港报导）香港交易所废除了中企赴港IPO必须告知中国风险的规定，这意味着，在港上市的中国大陆公司不再需要明确披露在中国国内面临的风险。致使投资者在评估IPO时可能面临一定讯息不足的挑战。
香港证券交易所更改《上市规则》，自今年8月1日起，不再要求企业在上市申请时，详细披露和中国有关的业务风险。
原本的《上市规则》要求，发行人必须提供中国相关法律法规、政治结构和经济环境、外汇管制和汇率风险，以及其它在中国开展业务的特定风险摘要。港交所解释，是因应中国已实施有关中国公司境外上市的监管新规，加上《特别规定》和《必备条款》已被删除，因此作出相应修订。
招股书曾详细揭露“中国风险”
在港交所上市的中资股在招股书中提及“中国风险”，本应是基本讯息，如联想控股（03396）在其2015年的招股书中提到，公司在中国注册成立且大部分业务设于中国，潜在投资者应注意中国的宏观经济环境、政策变化、法律法规变化、市场竞争等风险。
富途控股（03588）在其2022年的招股书上，也配合港交所当时的《上市规则》充分揭露风险因素，并将“在中国的业务有关风险”独立章节详述。相关内容提到，“中国社会状况和政府的政治及经济政策变动可能对该公司的业务、财务状况及经营业绩产生重大不利影响，并可能导致无法维持增长和扩张战略”。此外，“中国法律、法规及规定的诠释和执行存在不确定性”。
以及，“中国与美国之间以及国际上更大范围的贸易战可能会抑制在大多数客户居住的中国和其它市场的增长”，和“我们的活动和经营业绩可能会受到不利影响。和面临中国有关货币汇兑的限制”等陈述。
另一家公司，百德医疗投资（06678）的上市招股书亦同样，针对在中国经营业务有关的风险，指出该公司的业务、财务状况、经营业绩及前景受制于中国政治、经济及法律的发展。中国经济在许多方面与大多数发达国家的经济存在差异，包括政府参与、发展水平、增长率、外汇管制及资源分配等。
综合媒体报导，中共于今年2月发布的《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》，已经在3月31日生效。新的境外上市规则，禁止上市文件中有“歪曲或诋毁中国法律政策、营商环境和司法情况”的表述。
日前，中共证监会和全国律协召集部分律师事务所开了座谈会，要求律所在招股书文件中，不得出现以下描述：大陆国内法规体系的不确定性，可能在未对社会公布的情况下生效，可能具有溯及力；中共法院或仲裁体系执行协议可能比其它国家地区更加困难，程序旷日持久；政府过度控制经济、扭曲资源配置；中国经济增长可能不具有可持续性；政府外汇管制严格；外国法院判决和仲裁裁决在中国执行可能有困难；政府可能干预企业经营。未来上市招股书将不再出现上述相关内容。
香港传媒指出，中共干预市场运作情况在中国并不罕见，例如在股市、债市和房地产等，可能包括政策调整、威逼利诱、市场操纵等手段。然而在欧美等地，政府通常不会直接干预市场运作，其可能会通过监管机构、税收政策等方式发挥影响。在香港，政府通常不会直接干预市场运作，但近年有报导提到，中共对在港上市的中国大陆公司进行干预。
在港中资IPO受中共政策影响案例
近年来，多家中企在港IPO因中共政策风险而导致股价受影响。2018年在香港上市的新东方在线（01797），其控股股东是新东方教育科技集团，原是中国规模最大的教育培训机构之一。2021年9月受到中共双减政策影响，全面停止幼儿园至九年级的线下和线上培训，前后辞退约六万名员工，营业收入减少80%。2021年底新东方在线推出直播销售平台“东方甄选”，股价方见起死回生。于政策逆风时，该股从高位39.85元，曾一直下插至3.40元。
2021年，由于双减政策影响，好未来教育集团（美：TAL）、高途教育（美：GOTU）、中教控股（00839）、一起教育（美：YQ），甚至新东方（09901）等多家上市公司的股价也出现显著下跌。此外，多家财务陷入亏损，好未来今年第一季净亏损4,504万美元，较上年同期扩大。一起教育今年3月底净亏损扩大273%至9,250万美元。
此外，2021年中国严格实施对未成年人游戏防沉迷政策，在香港上市的中国游戏公司腾讯（00700）业绩和股价受影响，2022年第三季本土市场游戏收入312亿元，年减7%，据报，当年7月该地未成年人游戏时长比去年同期大幅下降92%。
中共监管干预影响市场透明度
据报，过去几年中，一些中概股因为审计问题面临退市风险。蚂蚁集团的上市计划也备受关注，蚂蚁原计划2020年在香港和上海双重上市，但在上市前夕被中国监管机构暂停。这一事件引发外界对中共监管科技公司和干预市场的担忧。中概股审计和蚂蚁上市等问题引发了对市场透明度和监管的讨论。港交所不揭露中国风险规则的改变，可能会对投资者的决策产生影响。
市场分析师指出，对于如大摩、高盛等证券商，在IPO过程中扮演保荐人的角色，可能不再需要在IPO过程中明确披露中国风险。他们通常会参与公司的财务审计、业务尽职调查和市场营销等方面工作，确保IPO过程的透明度和合规性。在一些情况下，保荐人可能面临监管要求、政治压力或商业利益考虑，可能会影响他们对风险的披露和评估。
然而，投资者仍可以通过以下途径来评估IPO的回报与风险：仔细阅读IPO招股说明书和相关文件，以了解公司业务模式、财务状况、竞争优势和风险因素等。研究公司行业和市场前景，了解行业趋势、竞争格局和市场潜力。以及考虑公司管理团队和股东结构，评估其经验和能力。寻求专业投顾评估分析建议。
责任编辑：连书华#
