【大纪元2月2日报导】（中央社台北二日综合报导）前白宫经济顾问柏南奇(Ben Bernanke)2月1日接掌美国联邦准备理事会 (Fed)主席后，外界关心是否会制定通膨目标，不过专家认为，他将是50多年第一位不必要紧急压制通膨重任的主席，但须面对美国经济究竟何去何从的不明朗情况，更须要尽快赢得各方信任。
摩根士丹利首席全球经济家Stephen Roach上周在瑞士丹佛世界经济论坛 (WEF)上表示：“他 (柏南奇)是世界上最伟大的通膨目标化者，却没有通膨可做为目标。”
由于在前任主席格林斯潘多年努力下，通膨已受到控制，柏南奇接任主席前即已表示，Fed将放手处理其他令人关切的问题，诸如赤字日益扩大下的成长管理、劳动市场的全球化以及房价、金融资产意外暴涨后的不景气。
曾在1993年至2004年间担任里查蒙联邦准备银行总裁的J. Alfred Broaddus Jr.说：“如果Fed能够维持持久、低通膨的有效性，将有更大空间致力稳定经济。”
不过这是一项高难度工作，本身就有风险。根据美国及英国最近历史显示，中央银行修正某项失衡的动作可能创造出另项失衡，不是拖累经济成长就是形成新的泡沫。
里察蒙联邦准备银行总裁Jeffrey Lacker在1月20日与媒体一项谈话中说：“我们有必要对经济基本面的演化进行更多的判断。”他说，这些过程“有分析上的困难”。
这项Fed内部形成的策略是建立在格林斯潘过去几年对政策赋予公式化的“风险管理”作业上。其观念即是一旦通膨遭到锁定，决策者就更有能力采取行动以抵消抑制经济表现的其他议题。
但Fed这项行动并非史无前例。举例来说，美国的经济在1998年年增4.2%，Fed却在9月及11月间三度降息，目的即在减少俄罗斯货币贬值后金融市场大跌后所带来的冲击。
52岁的柏南奇曾在几个场合支持这种风险管理作法，最近一次是在去年11月15日在参议院银行小组委员会接受提名听证会时。他告诉参院小组委员会：“这种型态的风险分析是成功的金融决策的一种必要成分。”
根据统计数字，过去12个月的美国消费物价指数上升3.4%，这是1948年4月杜鲁门总统任命Thomas McCabe出任联准会主席以来，首次新旧任主席在低通膨情况下进行交接。
哈佛大学经济家Kenneth Rogoff在丹佛接受访问时说：“长期通膨若能固定下来，联准会的工作就容易多了。”他说，“Fed可以更积极致力稳定经济而不会有通膨被推高的预期。”
美国Fed在19个月前开始这波紧缩政策时，隔夜拆款利率是处于1958年以来最低的1%。目前这项利率已来到比较正常的水平。
联准会在老练的格林斯潘掌舵下，自2004年6月以来已连续13次升息一码，以期压制通膨。联准会更在1月31日集会时再度升息一码，至4.5%，这是葛老任内最后一次升息，也是第14次升息。
不过，柏南奇面对的问题可能比较棘手：即升息幅度何时满足? 专家指出，柏南奇是在金融政策面临关键抉择且经济情势不确定性升高之际接掌美国央行。
这项不确定性上周升高。美国政府新公布第四季国内生产毛额 (GDP)急剧降至仅成长1.1%，是三年来最小增幅。但有经济家认为，美国今年第一季的经济将会强劲反弹，还是有必要再度升息。
长期担任柏南奇助理的纽约大学经济系主任Mark Gertler说：“一年半前，要预测联邦基金利率走向情势十分明朗。目前，我认为要如何决断，还需倚赖后续的新数据。”
许多预测家及Fed官员提出的观点都说前景亮丽，因为美国经济成长缓慢，刚好足以压住通膨。但也是有许多经济家不是这么乐观。
部分经济家认为，美国房屋市场泡沫的破裂将令经济紧急刹车，迫使Fed年底前不得不降息。其他经济家则表示，美国经济成长正当势头，只有继续升息才足以令其冷却。
国际经济协会的Martin Baily说：“柏南奇必须面对的第一个挑战是：美国经济究竟要何去何从。”他说，很不幸的，经济成长看来向下，通膨却是可能向上。
事实上，联准会官员在对抗通膨时找到一位重要盟友，亦即美国企业的大步提高效率。
Gertler说：“只要生产力成长维持目前模式，我认为他就处于有利地位，得以维系物价稳定及强劲的经济成长。”
柏南奇接掌联准会后不久，将有机会说明他对经济去向的看法。他将在2月15日在国会小组委员会进行半年一次的金融情势报告。
不过，保守派美国企业协会的学者Kevin Hassett最近表示，“当格林斯潘在2月去职而由柏南奇接任时，一定会有许多国会议员七嘴八舌辩称现在该是Fed 停止升息的时候了吧。”
他说，“我们将看到20年来未曾见到的一幕。”柏南奇欠缺格林斯潘多年来享有的信任的“护身盔甲”。
另一方面，柏南奇也将面对某些经济家所指经济不稳的失衡问题。除房屋市场泡沫外，某些经济家认为预算及贸易赤字不断滋长已导致美国出现过度倚赖外国资本的危险。
这些分析师警告，外国投资人若是对美元资产失去胃口，可能导致美国长期利率走高，货币价值也可能暴跌。
专家认为，柏南奇拥有解决危机的知识，但欠缺格林斯潘所拥有的一项重要资产：金融市场对他的信心。
显然赢得包括美国国会及全球金融界的信赖或信任，远比制不制定通膨目标来得重要且具急迫性，这也是柏南奇上任后必须面对的最大挑战之一。950202
