【大紀元2011年09月14日訊】〈大紀元記者朱稚清台灣台北報導〉全球股市歷經8月大幅重挫洗禮後，不少市場上演反彈戲碼。德盛安聯亞洲動態策略基金經理人呂尚謙指出，綜合六大指標評估來看，新興亞洲是後續市場震盪下，持有股票部位最佳的選擇。
德盛安聯投信今(14) 日舉辦第四季投資展望記者會，指出第四季將受到經濟減緩影響，投資風險增加，建議資產配置以偏重防禦為主軸。在股票部位，新興亞洲在六項檢視指標下勝出，將是第四季持股不可或缺部位；債券部位，則建議加碼攻守俱佳的債券組合基金，以面對能見度低的投資環境。
新興亞洲反彈實力最強
以經濟成長動能、財政擴張能力、貨幣寬鬆空間、未來資金流向、股市估值與技術分析等六大面向來觀察全球市場，新興亞洲在第四季後市相對正面看待，而歐洲、美國、新興歐非中東與新興拉美則是中立看待。
呂尚謙表示，三大新興市場雖然都具有貨幣寬鬆的空間，股價也已處於相對偏低水位。不過，新興亞洲尤以經濟成長動能強勁、財政擴張能力佳，以及未來最具吸引資金流入的機會，在全球新興市場中最為耀眼。此外，亞洲各國對歐美出口比率持續減少，從2007年的30%下降至2010年的25.6%，同時間區域內貿易量則增加，降低受歐美經濟低成長的衝擊。
目前MSCI亞洲不含日本指數的股價淨值比約為1.59倍，與過去長期平均的1.73倍仍有距離，只要亞洲經濟沒有進入景氣衰退，目前價位相對較低。呂尚謙認為，亞股的股價淨值比底部近幾年愈墊愈高，顯示亞洲長期經濟結構正在轉變，中長期前景看好。
債券組合基金 布局首選
德盛安聯投信認為，二次衰退的機率不高，但歐美經濟低度成長已成定局。德盛安聯四季回報債券產品經理鄧漢翔指出，第三次量化寬鬆（QE3）雖是箭在弦上，卻箭箭難發。從先前美國聯準會（Fed）幾度會後聲明不難看出，內部意見未有一致方向，加上子彈不足，又未能獲得政府有效支持，市場存在政策失誤的風險。
在經濟前景不明下，鄧漢翔認為，最佳的策略便是以優質利差債券抵抗震盪，其中最看好投資等級公司債與新興市場債的表現。這類型優質利差債券在景氣下滑的階段，由於體質較佳，表現相對抗跌；在經濟惡化預期降低情境下，能跟隨經濟成長上漲，具隨漲抗跌的效果。
鄧漢翔建議，投資人可增加鎖定投資等級公司債與新興市場債的債券組合基金，這類型高品質債券較能夠抵禦低利率以及波動的環境。回顧此次VIX恐慌指數大幅躍升階段，投資等級公司債與新興市場債仍分別上揚2.13%與1.91%，遠較美股與全球股市跌幅逾一成為佳，展現其資產防護盾的特性。
