【大纪元2011年09月14日讯】〈大纪元记者朱稚清台湾台北报导〉全球股市历经8月大幅重挫洗礼后，不少市场上演反弹戏码。德盛安联亚洲动态策略基金经理人吕尚谦指出，综合六大指标评估来看，新兴亚洲是后续市场震荡下，持有股票部位最佳的选择。
德盛安联投信今(14) 日举办第四季投资展望记者会，指出第四季将受到经济减缓影响，投资风险增加，建议资产配置以偏重防御为主轴。在股票部位，新兴亚洲在六项检视指标下胜出，将是第四季持股不可或缺部位；债券部位，则建议加码攻守俱佳的债券组合基金，以面对能见度低的投资环境。
新兴亚洲反弹实力最强
以经济成长动能、财政扩张能力、货币宽松空间、未来资金流向、股市估值与技术分析等六大面向来观察全球市场，新兴亚洲在第四季后市相对正面看待，而欧洲、美国、新兴欧非中东与新兴拉美则是中立看待。
吕尚谦表示，三大新兴市场虽然都具有货币宽松的空间，股价也已处于相对偏低水位。不过，新兴亚洲尤以经济成长动能强劲、财政扩张能力佳，以及未来最具吸引资金流入的机会，在全球新兴市场中最为耀眼。此外，亚洲各国对欧美出口比率持续减少，从2007年的30%下降至2010年的25.6%，同时间区域内贸易量则增加，降低受欧美经济低成长的冲击。
目前MSCI亚洲不含日本指数的股价净值比约为1.59倍，与过去长期平均的1.73倍仍有距离，只要亚洲经济没有进入景气衰退，目前价位相对较低。吕尚谦认为，亚股的股价净值比底部近几年愈垫愈高，显示亚洲长期经济结构正在转变，中长期前景看好。
债券组合基金 布局首选
德盛安联投信认为，二次衰退的概率不高，但欧美经济低度成长已成定局。德盛安联四季回报债券产品经理邓汉翔指出，第三次量化宽松（QE3）虽是箭在弦上，却箭箭难发。从先前美国联准会（Fed）几度会后声明不难看出，内部意见未有一致方向，加上子弹不足，又未能获得政府有效支持，市场存在政策失误的风险。
在经济前景不明下，邓汉翔认为，最佳的策略便是以优质利差债券抵抗震荡，其中最看好投资等级公司债与新兴市场债的表现。这类型优质利差债券在景气下滑的阶段，由于体质较佳，表现相对抗跌；在经济恶化预期降低情境下，能跟随经济成长上涨，具随涨抗跌的效果。
邓汉翔建议，投资人可增加锁定投资等级公司债与新兴市场债的债券组合基金，这类型高品质债券较能够抵御低利率以及波动的环境。回顾此次VIX恐慌指数大幅跃升阶段，投资等级公司债与新兴市场债仍分别上扬2.13%与1.91%，远较美股与全球股市跌幅逾一成为佳，展现其资产防护盾的特性。
