【大紀元2012年11月17日訊】十八大報告重點，經濟是重中之重。故雖有裸退的胡錦濤順手清場，但習近平也沒有高興的理由。因為中國的經濟，泡沫飛滿天。如產能泡沫，已破裂成「新三角債」的連環倒。如股市泡沫，交棒戲碼非但未能牽引反彈，反讓苦撐月餘的2,000點保衛戰一度失守，迫使已經殺跌整年的指數，再落48個月來的新低。又如信貸泡沫，逾七成企業負債飆升，占GDP比創高，亦推銀行不良貸款水漲船高。還有，所有泡沫的泡沫，房市，則是用泡沫形容都已經不夠。而按慣例，所有官方的數字，都不見真正的底細。
房市是中國經濟的引擎，投資總額約GDP的一半左右；也是火車頭，與其關聯行業高達一百多種。而中國房市即將崩盤之說從來不斷，但並非經濟學家與投資機構的預言失準，而是中國房市存在無法解套的死結。若從嚴調控，則加劇經濟下滑；若放鬆調控，則死灰又復燃。所以總是來回在自相矛盾中的調控手段，讓房市泡沫越吹越大，大到無所謂破與不破，反正都是死路一條。
再說死灰復燃的，還有九○年代的三角債。據國統局截至9月底資料，國內企業的應收帳款高達8萬億，較2011年攀昇16.5%。於是，公司之間因彼此連帶保證責任，而形成相互拖欠的新三角債頻頻連環爆。而企業為收不回的應收帳款，所計提的壞帳準備，若從行業分佈看，房地產與煤礦業最糟；分佔壞帳準備前十大企業的各三席。若從增加的絕對額看，陽泉煤業與萬科分居第一及第二位。與此同時，今年企業債務占GDP比，攀昇至122%，創15年來最高。因而中國企業，成為全球負債最沈重的企業。
而企業左支右絀的壞帳準備，除讓民間借貸的高利貸泡沫跟著破滅，也暴露金融體系的系統性風險，那就是銀行不良貸款和逾期貸款雙雙反彈，特別是不良貸款風險。因為80%的逾期貸款，最後皆下移至不良貸款。據銀監會最新資料，上半年，商業銀行不良貸款的餘額和不良率雙升。其中，不良貸款餘額已連續三個季度上升，達到4,564億元。再看上市銀行的中報，承作最多房貸業務的中國建設銀行，不良貸款率最高。
而在A股上市的16家銀行中，已有10家跌破淨資產，反映的就是不知有多少壞帳等著爆。事實上，局部區域如浙江、溫州及杭州等不良貸款飆升的集中地，早已爆發。然而，堆積如山的銀行不良資產餘額，究竟還會上升到甚麼部位？銀監會主席尚福林說：整體風險依然可控。但業內高管不樂觀表示：自己心裏都沒有譜。而外資機構說的更直接：中國信貸泡沫規模第一令人憂。
再說中國股市，還用分析嗎？雖然央視滾動報導的十八大政績就有：中國股票市值全球第三，亞洲第一……但只有股民說得最神準：中國股市，早就是死了娘的孩子，就剩爹（跌）了。而所有泡沫的宿命，等待它的就是破滅。只不過是在甚麼時候，以及採取甚麼方式而已。
