【大纪元2012年08月05日讯】(大纪元记者程木兰综合报导)全球最大债券基金公司PIMCO(太平洋投资管理公司)共同首席投资长(CIO)葛罗斯(Bill Gross)本周稍早在每月发表的投资评估报告中表示，投资人对股票的狂热崇拜行将消亡。现在股票投资年年获得收益的时代已经成为过去。
葛罗斯在其8月份投资报告书中说，流传已久的股票投资长抱策略，已无法再提供投资人如过去稳定的年高报酬率。政府可能会转而采取金融抑制及各种形式的量化宽松(QE)，来推高资产价值。从某种意义上讲，即是采通胀政策。
葛罗斯提出质疑，在GDP增长持续低迷成为新的常态之际，股市怎能保持6.6%的增长速度？美国近日发布二季度GDP增速仅为1.5%。这个速度远低于历史标准，也是失业率保持在8%以上的原因之一。
他也不看好债券，他写道，如果投资者根据过去30年债市的表现而希望将来能够获得解脱，而不是以当前的利率水平苟活的话，他们注定要失望。
葛罗斯补充，股票及伴随的债券报酬率降低，意味个人将必须延长工作年限，以储蓄退休金。他写道，“若金融资产增值的速度，不再远超越实质财富创造的速度，那么你就必须为了钱工作更久；或忍受已有资产和福利的贬值，或两者同时承受。”
葛罗斯引述名经济学家Jeremy Siegel提出的常态性论述“Siegel Constant”，指自1912年以来，长期股票实质报酬率经通货膨胀调整后为6.6%。但葛罗斯断言，这样的报酬率并非历史常态；“至少在我们人有生之年，可能不会再见到这样的变化”。
葛罗斯写道，若股票名目年报酬率号称有4%，债券报酬率号称有2%；则多元化投资组合能够带来的股票报酬率，经通膨调整后接近0%，名目报酬率也降至3%。
葛罗斯进一步指出，民间退休基金、政府预算及家庭储蓄收支表，通常假设投资年报酬率最少7%-8%。但模拟历史报酬模式的官员，将必须透过刺激通货膨胀政策这唯一“神奇药方”，才可能为投资人创造更高的报酬率。
葛罗斯说，通膨政策可能对债市有效，但却不利股市，因为通膨不会创造实质财富，无法公平分散优劣，并非解决退休金困境的真正办法。
过去这一周，投资人纷纷猜测美国央行美联储能启动新一轮大规模的债券购买计划，QE3传闻已经充斥市场多日。投资人也期望欧洲央行德拉吉能启动印钞机购买欧洲主权债券。但格罗斯认为，这些央行政策并不会产生积极的长期影响。
他提到，投资者对股票的崇拜可能正在消失，但对通胀的崇拜或许才刚刚开始。
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