【大紀元2014年01月24日訊】（大紀元記者秦雨霏編譯報導）中共央行行長周小川在他馴服金融市場動盪的努力當中面臨一個障礙：他的放開利率的計劃。彭博社1月23日報導說，在出現六月份以來最大的利率飆升之後，即使在央行本週注入超過620億美元資金之後，基準貨幣市場利率仍然高於一月份平均數。同時，周小川計劃去除利率管制可能使得波動更加難以預防。渣打銀行經濟學家史蒂文•格林說，危機是「金融自由化的規則」。
周小川，去年被再度任命為央行行長，負責中國的金融轉型，他正在努力放開利率以推動這個國家走向更加可持續性和市場驅動的經濟增長模式。走得太慢將引發影子銀行危機的危險，而自由化過程操作不當則有風險惡化債務負擔並引發諸如韓國，瑞典和美國那樣的動盪。
「中國面臨一個兩難境地。」瑞士信貸集團首席亞洲經濟學家陶冬說。「如果利率不放開，影子銀行活動就像野火一樣蔓延。如果利率放開，它將惡化現有的債務問題。」
在中國新年前夕央行注資舒緩資金壓力並幫助利率下跌兩天之後，七天回購利率今天上升。利率上升5個基本點達到5.3%，這個月的平均利率是4.66%。
大量注資
彭博社報導說，央行1月23日通過21天反向回購協議增添了1200億元到市場，使得本週通過公開市場操作的淨注資達到3750億元，這是自從2013年二月份以來最多的。
中共央行本週早先的行動刺激全球市場上漲。摩根士丹利資本國際世界指數在過去兩天上漲0.3% ，但是在1月23日下午三點（上海時間）回落0.2%。標普500指數本週上漲0.3%。
中國貨幣市場利率通常在中國新年前夕上升，今年它開始於1月31日。這期間人們用現金購買禮物，家庭團聚慶祝節日。
國際貨幣基金在七月份的有關中國的年度報告中說，作為製造新的增長來源和制止金融風險積累的努力的一部份，允許市場設定存款利率和借貸利率應該是一個首要任務。1月23日匯豐銀行發佈的中國製造業PMI預示，六個月來首次收縮。
完全實現市場化利率
彭博社報導說，周小川已經創記錄的擔任央行行長11年。他11月份撰文說，中國在「中期」將「完全實現市場化利率」。共產黨在三中全會上已經承諾給予市場在分配資源方面一個「決定性」作用。
央行在2012年6月份，首次允許銀行支付高於政府設定的存款利率。當局在2013年七月份去除了借貸利率的下限，但是說，進一步改變存款規則是利率自由化當中最有風險的部份。央行的下一步是授權存款證在銀行間市場交易。
影子銀行
彭博社報導說，銀行存款增加的競爭可能幫助遏制影子銀行。據摩根大通數據，影子銀行在2012年相當於中國GDP的69%。這個行業包括信託貸款，理財產品和其他來源。
中國快速積累的信貸已經引發人們將它跟日本在「失去的十年」之前的債務飆升，以及跟在亞洲金融危機之前的泰國和馬來西亞相比較。中國的信貸-GDP比例從2000年的105%上升到2012年的187%。相比之下，日本從1980年的127%上升到1990年的176%，摩根大通在七月份報告中說。
「這個系統是多麼脆弱的最好的跡象是，在銀行間市場發生的事情。」惠譽評級前分析師朱夏蓮說。她曾經警告，中國的債務可能點燃一場危機。官員應該「解決系統的基礎脆弱」以使來自於利率自由化的動盪風險最小化。朱夏蓮1月22日說。
（責編：林詩遠）
