【大纪元9月2日讯】你对于自己的投资组合有信心吗﹖一项专门研究投资者深层的心理，被称做行为金融理论，正在学术界迅速发展，而且吸引了很多金融专家的关注。专家们研究发现，投资者普遍容易冲动，而且经常不理智，这正是妨碍他们做出明智决定的因素。
据华尔街日报报导，在目前政治和经济都很大不确定性的情况下，投资者很容易对公司的业绩﹑加息﹑大选风波和恐怖主义担忧等因素，做出过度的反应。这个领域的很多原则都值得投资者去仔细领会。
曾任哥伦比亚大学商学院(Columbia Business School)教授﹑Quantitative Management Associates总裁吉姆．斯考特(Jim Scott)分析，人们的普遍缺点就是不善于应对很多不确定因素。Quantitative Management Associates是保德信投资管理公司(Prudential Investment Management)旗下子公司。
斯考特说，投资者喜欢听传闻消息，主要依据他们脑子里想像的东西来做决定﹐而不是分析自己的投资组合是否适合理性的投资组合，也不会对数据和可能性进行分析。
第一位获得诺贝尔经济学奖 (Nobel Prize for economics)的心理学家丹尼尔．科恩曼(Daniel Kahneman)和阿莫司．特沃斯基(Amos Tversky)从20世纪70年代开始，对人们如何做出决定进行研究，为现代行为金融学作出重要贡献。
过度自信是投资者的缺点
科恩曼发现为什么人都缺乏投资诀窍，研究结果证实，人们在作出决定时喜欢捷径，只会思考而不运用科学理论。过度自信是人们普遍的缺点，而男人要比女人更过度自信，这些理论吸引了很多金融专家的注意。
伊利诺伊州Genworth Financial的金融规划师诺姆．明德尔(Norm Mindel)指出：“人们总是在追逐投资回报﹐只要出现新的热门产品，他们就想买。人们只挑选投资什么，却不去想投资组合该如何分配”。
加州大学(University of California)伯克利分校金融教授特伦斯．奥迪恩(Terrance Odean)也认为，人们总是过度自信，觉得自己知道自己在做什么。Nuveen Investments的资产管理策略师约翰．纳瑟希安(John Nersesian)也表示，并不是说投资者不应该获取更多信息，或是对他们的投资策略充满信心，而是不能陷入一种虚假的安全感里。
纳瑟希安认为，一般投资者总是看别人怎么做自己就跟着做，还会追随大众的投资决策，如果看到其他人退出，还会感到恐慌。
投资者常有的行为模式
近期偏好﹕人们总是比较关注最近发生的事情。圣塔克拉拉大学(Santa ClaraUniversity)金融教授赫甚．谢芙林(Hersh shefrin)说，最近发生的不利和令人不安的事件，或是有利的正面事件，人们都会过度关注。例如：投资者对于赚了钱的股票总是不愿意抛售；总是想买去年表现很好的股票和共同基金；有些投资者在某个点被套，也会影响其投资决策。
害怕亏钱﹕投资者都不愿意亏钱。奥迪恩说，人们总有一种留着亏钱股票，而卖出赚钱股票的倾向，想着入袋为安而卖出股票，但通常就会卖得太早了。
纳瑟希安说，人们总会退税得来的钱当作中奖或是意外所得，其实这些钱都来自他们的工资收入。
投资组合应多样且经常调整
投资者该如何面对这些行为呢﹖首先准备一份正式的理财计划﹐然后严格地执行，不要被那些经纪公司的建议所干扰。
你也可以尝试长期投资，不过投资组合应该多样化，而且要经常调整投资组合。
如果有必要重新调整投资组合的平衡，考量更长的市场周期，甚至卖出超出计划的股票持有量，买入一些已经超卖或者目前还不是市场热点的股票。
投资者可以征询值得信任的理财顾问意见，他们能从第三者角度分析投资者问题，在决策中没有掺杂感性因素，才能作出理智的决定。@(http://www.dajiyuan.com)
