【大紀元11月13日訊】(亞洲時報 劉智菁香港撰文) 國際權威評級機構標準普爾(Standard & Poor)10日發表分析，看好中國內地債券市場，但立即受到眾多基金經理質疑其說法，認為目前看好中國仍言之尚早。
國際評級機構標準普爾(標普)分析師Mary-Ellen Olson指出，大中華區經濟尤以中國經濟表現強勁，區內各行各業的企業因而將大肆推行擴張戰略，令企業對資金需求不斷增長。由於企業發債需求急增，從而推動區內企業債券市場不斷擴大。
熟悉亞太地區債券的基金經理對亞洲時報在線表示不能苟同。
首域投資(香港)有限公司亞洲區定息投資總監阮卓斌說，雖然認同大中華地區的企業債券素質不斷改善，區內企業對發債需求亦有上升跡象，然而在此情況下，會否導致大中華地區債券市場不斷擴大，則言之尚早。
一直看好亞太區債券前景的阮卓斌指出，債券市場是否不斷擴大，是取決於當地的二手債券市場的發展。香港的債券市場一直偏弱，則是由於香港債券二手市場不活躍。
阮卓斌說：「香港的債券多為機構投資者認購，他們均傾向於長線持有，二手市場自然不活躍。」有關情形亦於中國內地出現。
雖然自2005年5月中旬，中國央行宣佈允許企業發行短期融資券以來，這項融資工具甚受市場歡迎。11月2日，央行金融市場司司長穆懷朋公開向媒體透露，在央行備案的短期融資券已經達到1200億元人民幣。然而，阮卓斌認為，有關發債項目只停留於一手債券市場的發展。
阮卓斌說：「有關數字只反映了目前中國內地債券市場的供應者甚多，然而，仍未有數字反映，中國內地的散戶投資者有參與債券買賣活動。」反之，卻有數據顯示，傾向長線持有債券的機構投資者在中國內地卻為數不少。
以近日甚受外界觸目的「熊貓債券」作說明。10月13日亞洲開發銀行宣佈發行價值人民幣11.3億元 (1.396億美元)10年期熊貓債券，雖然債券於短期內全被金融機構認購，認購額亦接近14億元人民幣。然而，認購債券的全為長線持有債券的金融機構。
事實上，阮卓斌又認為，由於中國內地的保險機構，對類似債券這種擁有穩定回報的長線投資工具需求過大，是不利於二手債券市場的發展。
中國勞動和社會保障部部長鄭斯林早前在全國勞動和社會保障工作會議上預計，全年養老、失業、醫療、工傷和生育保險5項社會保險基金的收支總規模將超過1萬億元人民幣。有關金額，大部份均投資於巨額長期債務。
在有關背景下，阮卓斌認為，有關大中華企業債券市場不斷擴大之說，似乎言之尚早。
雖然標普屬國際評級機構，然而其預測報告與事實亦常有背道而馳之果。標普於2005年9月曾對香港股票市場作出預測，認為恆生指數將可於2005年年底上升至16000點。然而，恆指卻於10月中旬大瀉至14600點水平左右。11月10日恆生指數收市報14633.33點，升35.78點。(http://www.dajiyuan.com)
