【大紀元5月11日訊】上世紀90年代初由日元升值引發的日本房地產泡沫破裂，是世界各國歷史上迄今為止最大的一次房地產危機。 在過去兩年中，數以千億美元的國際遊資湧入中國，其中大部分進入了中國房地產行業。 中國房產投資者歡呼雀躍之餘，卻對其間蘊藏的金融風險視而不見，中國房市正面臨著日本泡沫的巨大考量。
日本房產泡沫的陰影
據經濟參考報報導，上世紀90年代初由日元升值引發的日本房地產泡沫破裂，是世界各國歷史上迄今為止最大的一次房地產危機。1985年9月22日，美國、西德、日本、法國和英國的財政部長在紐約廣場飯店舉行了秘密會議，五國財政部長決定同意美元貶值，共同簽定了所謂《廣場協議》，協議指出：建議進一步加強彼此的合作，使非美元貨幣合理增值。
美元貶值直接導致了日元的大幅上升，在《廣場協議》正式簽定的第二天，美元對日元的匯率立即下跌了4.3%在接下來的六個星期，美國一直在不斷使美元貶值，到10月底，美元共貶值了12%，變為1美元兌換205日元，到1986年9月，為1美元兌153日元。
在嘗到甜頭之後，部分獲利回吐的國際資本卷土重來，日本的股票市場和房地產業則像海綿吸收水分一樣大量吸收廉價外來資金。從1986年到1989年，日本的房價提高了兩倍。但隨著日元套利空間日益縮小，國際資本開始獲利撤離，由外來資本推動的日本房產泡沫爆裂，這在1990年9月就顯現出征兆：日經股票市場平均虧損44%，相關股票平均下跌55%。到1993年，房地產經濟開始全面崩潰，日本21家主要銀行宣告產生1100億美元的壞賬，其中1/3與房地產有關。最終日本房價下跌了50%。
此後，日本即迎來歷史上最為漫長的經濟衰退，日本經濟和房地產陷入了長達14年的蕭條和低迷。
中國房市可能上演日本泡沫？
據報導，在過去兩年中，數以千億美元計的國際遊資湧入中國，其中大部分進入了中國房地產行業。
據央行公布數據顯示，2004年中國外匯儲備淨增2070億美元，其中貿易順差為319億美元，引進外資606億美元。由正常渠道換取的外匯儲備增額為925億美元。那麼，還有約1100億美元淨增外匯儲備無法與經濟數據掛鉤。分析人士認為，這1100億外匯大部分為預期人民幣不久將升值基礎上以匯率投機為目的熱錢流入。
大量湧入的國際遊資使得中國房地產價格出現大幅升。據國家統計局數據顯示，2001年全國商品房銷售價格比2000年上漲1． 7％，2002年全國房屋銷售價格第四季度同比上漲3．5％，2003年全國房屋銷售價格四季度同比上漲5．1％，2004年全國房屋銷售價格比2003 年上漲了9.7%。 據央行最新公布數據顯示，2005年3 月末，國家外匯儲備余額為6591億美元，同比增長49.9%。1至3月份外匯儲備增加492億美元，同比多增126億美元。
與此同時，房價也在上演最後的瘋狂上漲。據國家發展改革委、國家統計局調查顯示，2005年一季度，35個大中城市房地產市場價格持續上漲。房屋銷售價格上漲9.8%，在吸引外資最多的上海，商品住宅銷售價格同比漲幅達到了19.9%。 北京普通住宅和高檔住宅售價分別比上年同期上漲8%和8.9%，均創下全市1998年以來的房價最高漲幅。此外，在北京市房屋銷售中，30%－40%的購房者為外地人員，投資性購房佔到需求的17%，也是拉動房屋價格上漲的原因之一。
大量外來資本湧入，中國房產投資者歡呼雀躍，但對其間蘊藏的金融風險卻視而不見，無可否認，國際資本的大量流入在一定程度上助長了中國房市的火爆。但另一方面也在為中國銀行業制造足夠多的隱性不良資產。為了化解中國房地產其中蘊藏的金融風險，中央政府希望通過連續加息平抑房價，用來擠壓其間蘊藏的國際（國內）投機資本，但事實上房價仍在高位。
據報導，4 月29日下午，人民幣對美元匯率一度從通常的8.276︰1攀升到8.270︰1，不過只僅僅維持了20分鐘，盡管未超出正常範疇，但已是相當長時間以來的最低位。分析人士認為，人民幣的這次短暫升值可能是中國在檢驗自己對人民幣小幅波動的控制能力，為最終改變人民幣幣值做準備。
是否會上演日本的房產泡沫，中國房市正面臨著日本泡沫的巨大考量。@
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