【大紀元11月1日訊】自由時報記者王憶紅／專題報導
不用千萬資產，買基金也可以當包租公、包租婆，投信公司繼推出不動產證券化商品REITs，讓投資人以相對較少的資金當小房東後，接著又推出投資不動產抵押貸款證券化證券（Mortgage Backed Security，MBS )及金融資產證券化證券（Asset Backed Security，ABS )為主的商品，讓普羅投資人都能升格當包租公、包租婆。
不動產抵押貸款證券化證券（MBS )及金融資產證券化證券（ABS )對國內投資人而言，可以說相當陌生，不過，此種商品在國外卻是行之有年。華頓美國浮動利率金融資產證券化基金經理人郭瑞玲表示，MBS/ABS長期來一直是保險公司、退休基金等大型法人在資產配置上重要的工具，主要是看上MBS/ABS的固定收益。
◎MBS/ABS是什麼？
MBS/ABS是什麼？簡言之就是，銀行收取的房貸、汽車貸款、信用卡貸款、廠房抵押貸款等貸款後，將各筆貸款集合起來，交由美國政府國民抵押房貸協會（Ginnie Mae )、聯邦國民抵押房貸協會（Fannie Mae )、聯邦住宅房貸抵押公司（Freddie Mac )等，或其他具公信力的發行人將其「證券化」，並提供擔保，為投資人規避壞帳風險。
以MBS為例，房貸戶向某銀行貸款70%，還款期限20年，往後20年每月固定必須償還銀行房貸本金以及利息，房貸成為銀行固定收益。但銀行想活化資產，因此，將房貸集合起來後，交由發起人出售，銀行可立即獲得一筆資金，以做為更有效率的投資；投資人在購買MBS後，可分享房貸戶原本要歸還銀行的房貸本金和利息。
至於ABS則是銀行收取的汽車貸款、信用卡貸款等，同樣也是交由具公信力的發行人將其「證券化」，也會提供擔保。
投資MBS/ABS要注意什麼訊息？
投資不動產抵押貸款證券化證券（MBS )要注意哪些呢？郭瑞玲表示，當市場利率下滑時，房貸戶會想借新還舊，造成還款年期提前，間接就會讓MBS的存續期間縮短；還有房地產景氣榮枯也有影響，例如經濟景氣或房地產景氣不好時，房貸戶拖欠還款的機率勢必增加，但因為貸款銀行在發行MBS時，必須提供超額擔保，所以風險相對會比較小。
◎投資門檻降至萬元
投資人要注意的是，MBS早期至少要一筆50萬美元才能下單投資，雖然現在降低到10萬美元，卻仍不是一般投資人容易參與的投資工具。不過，目前國內投信公司陸續發行了投資MBS/ABS的基金，因此，投資人只要一萬元新台幣，就可以取代銀行，間接當個包租公、包租婆。
MBS/ABS收益穩 適合保守投資人
記者王憶紅／專題報導
最近一年以來，台灣投信公司陸續推出以不動產抵押貸款證券化證券（MBS )為投資標的共同基金，但為何是到近期才引進MBS/ABS？投信法人認為，除了針對國內基金型態同質性已過高，因此，紛紛發行以海外產品為投資標的基金新商品，最主要原因是MBS/ABS具有固定收益的優點，很適合保守穩健型投資人的需求。
投信推出的不動產抵押貸款證券化證券（MBS )為投資標的共同基金，例如寶來全球金融資產證券化基金、盛華101全球抵押貸款債權證券化基金、華頓美國浮動利率金融資產證券化基金等。
華頓投信指出，保守穩健型投資人，最喜歡的投資工具包括定存、公債或債券型基金，根據資料顯示，美國政府國民抵押房貸協會（Ginnie Mae )、聯邦國民抵押房貸協會（Fannie Mae )、聯邦住宅房貸抵押公司（Freddie Mac )三家平均MBS債券殖利率高於美國十年期公債約1.37%。
並且根據Lehman Brothers的MBS/ABS指數來看，自1995年以來，聯邦基準利率從6%降到1%，再回到目前的5.25%，來回走了一圈，經歷2001年以來的13次降息，及2004年以來連續17次升息。但到2005年為止的過去11年，MBS/ABS指數年年呈正報酬，MBS/ABS之每年加權平均報酬率更分別達6.14%與7.18%，在在顯示其收益的穩定性。
又根據統計，至今年3月為止，美國債券市場整體規模高達25.9兆美元，但MBS/ABS合計就達8.1兆美元，約佔美國債券總市場的三分之一以上；並且自1976至2006年，MBS年成長率達18.94%，高於公債的10.59%或公司債的7.954%，顯示市場看好MBS的發展。
盛華101全球抵押貸款債權證券化基金、華頓美國浮動利率金融資產證券化基金的投資報酬目標，為超過三個月的Libor（倫敦銀行間同業拆款利率，為倫敦銀行間歐洲美元拆放款交易的參考利率，是目前國際資本市場美元貸款的計息參考基礎 )；換言之，上述基金若以美元計算的目標報酬率約6%至7%，換算為新台幣計價的基金投資報酬率，需減去匯率避險成本，以及經理費、保管費等，約在3%上下。
不用千萬資產，買基金也可以當包租公、包租婆，投信公司繼推出不動產證券化商品REITs，讓投資人以相對較少的資金當小房東後，接著又推出投資不動產抵押貸款證券化證券（Mortgage Backed Security，MBS )及金融資產證券化證券（Asset Backed Security，ABS )為主的商品，讓普羅投資人都能升格當包租公、包租婆。
不動產抵押貸款證券化證券（MBS )及金融資產證券化證券（ABS )對國內投資人而言，可以說相當陌生，不過，此種商品在國外卻是行之有年。華頓美國浮動利率金融資產證券化基金經理人郭瑞玲表示，MBS/ABS長期來一直是保險公司、退休基金等大型法人在資產配置上重要的工具，主要是看上MBS/ABS的固定收益。
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