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【大纪元2月20日讯】自由时报记者李锦奇／专题报导
牛熊权证，是今年可望在台问世的新金融商品，台湾券商乐观研判，牛熊权证玩法简单，猜指数或个股涨跌，未来每张牛熊权证挂牌价约五千元到一万元，将是市场主流规格。
牛熊权证，是猜指数或个股涨跌，所谓牛式权证就是猜涨，熊式权证就是猜跌，最大特色是深度价内，也就是一上市就有履约价值。
依照香港经验，九十％牛熊权证都是指数类型。
举例来说，加权指数若在八千点，券商若发一档牛式权证（看涨作多 )，履约价可订在六千点，等于一上市就有两千点的履约价值，如果设定一：二百点发行规格，权证市价概估每单位约十元，加上财务费用（例如券商避险成本与利润 )，发行价可能是十．五元，等于每张权证市价约一万零五百元。
如果台股上涨一百点，理论上，牛式权证也会同步反映内含价值提高，市价可能会由十．五元涨到十一元，扣掉交易成本、证交税，中间价差就是投资人获利，道理类似期货指数。
相反地，如果看错方向，牛熊权证内含价值也会减损，理论上，市价也会跟着走跌，投资人就会赔钱。
简单地说，价值二十元的东西，市价理论上也是二十元上下，如果价值变成廿五元或是十五元，市价理论上也会变动调整而贴近。
牛熊权证另一大特色，就是设有强制回收规定，一旦标的股市价碰到触及点，牛熊权证立即停止交易，再计算价差，把余额还给投资人，用意是强制停损，避免看错方向的投资人亏光本钱，甚至还遭到追缴。
举例来说，如果一档个股牛式权证，标的股原本六十三元，盘中下跌触及强制收回价六十元，牛证立即停止交易，等待强制结算。
不过，强制结算价该如何订定，是以当天收盘价计算？还是以当天最低价计算？或是采券商版隔天收盘最低价之上，目前还没定案，答案何时出炉，将攸关牛熊权证何时能上路。
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