【大纪元3月24日讯】（大纪元记者陈玮臻台湾台北报导）宝华综合经济研究院院长梁国源于论坛会中表示，以一般债信处理经验来看，主权债信危机国家都有政府债务货币化倾向，所幸PIIGS属欧元区国家，无法遂行债务货币化，因此不致发生恶性通货膨胀的危机。且现在欧洲权债信危机并未蔓延至经济复苏引擎亚洲的情况下，应不致于对全球经济复苏造成重大打击。
台湾金融研训院于24日举办“美国金融改革与欧洲PIIGS之省思”论坛，现场邀请东吴大学法律学系教授谢易宏及宝华综合经济研究院院长梁国源进行演讲，而梁国源也针对欧洲五国债信危机后续效应与对全球经济复苏之影响一事进行探讨。
梁国源表示，虽然欧元区使货币一体化，但却放任区内各国拥有独立财政政策，此现象也极易引发主权债信问题，且欧盟虽签过马斯垂克条约，规定成员国财政赤字(GDP)比不能超过3%，但从未严格执行过。
他指出，像希腊加入欧元区后，财政赤字及政府债务比从未达到马斯垂克条约要求，而希腊为满足马斯垂克条约对财政赤字要求，甚至曾隐匿真实财政赤字。且这当中也隐藏着危机，希腊藉由大型金融机构的卫生性金融商品，将当期发生的债务部分递延至未来，而希腊在加入欧元区后，希腊公债殖利率明显降低，这皆使得其政府更疏于遵守财政纪律。
虽说希腊主权债信事件亦影响希腊股票市场，但真正冲击欧元的因素，是希腊及西班牙的债务问题。那西班牙债务问题要不要解决，这也就得看德国、法国等国是否出面处理。而在这个事件中，除希腊外，意大利及西班牙也曾有隐匿财政赤字过，只是没有希腊严重。
梁国源指出，此次的主权债信较关键的一点，也就是已开发国家政府债务明显累积，远超过可持续的水准，而开发中国家的债务问题相对较不严重，据IMF报告指出，已开发国家可持续的政府债务比为60%，开发中国家为40%；而政府债务偏高或财政赤字累积过速国家极易发生主权债信问题，如：意大利、希腊、葡萄牙、西班牙、爱尔兰等，甚至美国、英国、法国也有财政双赤字的问题只是没有PIIGS等国那么严重。至于以新兴国家看来，除墨西哥、埃及、罗马尼亚外，主要新兴国家债信指标尚无异常。
他也提到，以债信处理经验来看，主权债信危机往往领先恶性通膨，显示主权债信危机国家有政府债务货币化倾向，虽可以降低政府实质债务，但会引发所得重分配等问题，就发生过主权债信危机的已开发国家财政改革经验显示，削减政府支出效果优于增税。而IMF也曾预测2012年前美国及欧元区都将处于负的产出缺口，税收不易增加将难以解决结构性赤字及债务累积问题。
他指出，若主权债信问题蔓延，恐将形成恶性循环，极易引发利息上升或恶性通膨的危机。所幸PIGGS属欧元区国家，无法遂行债务货币化，虽不致发生恶性通货膨胀的危机，但股市仍会受到冲击。
那此事件对全球景气复苏的影响？梁国源表示，主权债信危机并未蔓延亚洲，当前全球经济复苏可以说是以亚洲地区所带起，在现今复苏引擎未受影响下，对经济复苏的打击并不会太大。
其中他也提到，当前主权债信危机国家属于同一货币同盟区，这也加大了处理问题的困难度。他解释到，通常在一个国家的清偿能力出现问题时，一般做法是由IMF介入，协助支持主权货币的流动性及支付能力，希腊为欧元区的一员，若希腊直接向IMF求援，无疑是对欧元区声望的一大打击，这也是此次事件一直僵持不下的原因之一。
那至于说何时才能解决欧洲债信的问题？梁国源也打趣的表示，一旦债信加速恶化，使其无法再拖下去的时候，IMF就会介入解决此事。 (http://www.dajiyuan.com)
