【大纪元2011年08月13日讯】美国股市摇摇欲坠，欧洲股市迫于债务担忧压力而迅速下挫，投资者一直在寻找其他可以寄望的国家，中国如何呢？中国股市周四收盘走高，因有消息称中国国家社保基金已经购买大量股票来稳定市场。《华尔街日报》建议，选择中国股票时，要考虑到过去一年令中国股市承压的更深层次的原因。
恒生指数（Hang Seng Index）今年迄今为止跌了15%，而上证综合指数跌了8.1%。
投资中国股市，可以充分利用其多元化并对冲风险。《华尔街日报》建议的经验法则是：对政策敏感的领域要谨慎；选择会计公开透明公司的股票；持股要广泛，控制预期。影响投资者的因素有：通胀担忧，对经济放缓的担忧，对会计疏忽的质疑，以及对新兴市场增长股市的担忧。
1. 关注会计透明的公司 当心反向并购公司
中国公司一直会计丑闻不断，要找那些财务比较透明的公司。
宝船资本管理公司（Baochuan Capital Management LLC）投资组合经理马西（Jonathan Masse）说，这些“超级模范公司”往往都有走向海外的倾向。他指出，香港和纽约交易所的披露标准一般比深圳和上海交易所的严格。
摩根士丹利资本国际公司( MSCI Inc.)亚太区研究主管谢征傧（Chin-Ping Chia）说，投资者对在交易所主板上市的公司可能更有信心，因为主板股票通常比较中小板的监管审查更严格。
Pacific Sun Advisors首席执行长曼特尔（Andy Mantel）说，小心所谓的反向并购公司。通过反向并购上市的中国公司采用的和已经上市的壳公司合并的方法，能够使公司免受上市所需的大部分审查。
曼特尔还说，和香港相比，美国有大量资本和更多的上市公司可以作为壳公司，因此反向并购公司更有可能在美国股市上市。
亚洲公司治理协会(Asian Corporate Governance Association)秘书长艾哲明（Jamie Allen）说，和美国不同的是，香港交易所将这种“后门上市”（backdoor listing）视为新的上市交易，披露流程更严格。由于是通过后门上市，这些公司就成了喜欢攻击会计违规行为的做空者的目标，这些公司的股价就会极其不稳定。
例如，中国林业公司嘉汉林业国际有限公司今年6月受到研究机构Muddy Waters LLC提出的欺诈指控，嘉汉林业而股价大跌。
2. 挑选分红股
智慧树投资公司(WisdomTree Investments)的研究主管施瓦茨(Jeremy Schwartz)说，支付股息的公司为投资者多提供了一个客观考量工具，股息不可能造假。
3. 关注中国政府的下一步棋
不断上涨的房地产和食品价格促使中国政府加紧控制通胀。大中华基金(Greater China Fund)的分析师Derick Leung说，所以对于那些可能会因中国政府下一步举动的不确定性而产生波动的行业要倍加小心。
Leung提醒投资者不要长期持有中国房地产开发商的股票。比如，Guggenheim中国房产指数基金(China Real Estate ETF)今年到目前为止下跌了11%。
摩根大通分析师莫爱德(Adrian Mowat)在7月的一份报告里说，现在买入中资银行股也不合时宜，他预测贷款增长将放缓，信贷成本会上升。
4. 对科技股多一个心眼
今年到目前为止，搜索引擎百度(Baidu Inc.)大涨了53%，门户网站新浪(Sina Corp.)涨了50%。投资者和媒体对于中国互联网公司的热情大都倾注于这两家公司。
晨星公司的高级分析师苏丹说，但这些公司的股价反映的是市场对它们的乐观态度，不太可能有太多上升的空间。
MarketWatch的分析显示，提供科技产品和服务的新上市中国公司的股价单周波动幅度比标准普尔500指数的单周波动幅度最多可以高出一倍。这些中国公司股票投资风险更大。
5. 保持投资的广泛多元化
保持投资的广泛多元化可以降低波动大和表现低迷的类股对投资组合的不利影响。
中国的大型股包括国有海上石油生产商中国海洋石油（CNOOC Ltd）、中国建设银行（China Construction Bank Corp.）和中国银行（Bank of China Ltd.），这三只股票今年分别下跌了22%、23%和31%。
最近爆出的一系列中资公司会计丑闻主要发生在规模较小的企业身上，Guggenheim中国小型股指数基金（Guggenheim China Small Cap ETF）今年下跌了21%。
6.“投资中国的胆小鬼策略” — 投资整个新兴市场
市场对中国经济增长将不断放缓的担忧有可能对中国股票造成下行压力。
比如，贝莱德（BlackRock）专门投资中国股票的iShares MSCI中国指数基金（iShares MSCI China Index Fund）在今年3月推出后的四个月里，其表现一直落后于投资整个新兴市场的iShares Inc. MSCI新兴市场指数基金（iShares Inc. MSCI Emerging Markets Index Fund）。
乔伊建议投资者持有投资整个新兴市场的交易所买卖基金，认为其风险性要小于只投资中国股票的交易所买卖基金。
投资者还可以考虑投资那些正在向中国注入资源的跨国公司。
这些跨国公司许多都是消费领域家喻户晓的企业。比如，百胜餐饮集团（Yum! Brands Inc.）今年7月就公布说，受新兴市场业务增长的推动，它二季度的利润跃升了10%。酩悦?轩尼诗－路易?威登集团（LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton）、麦当劳（McDonald’s Corp.）、沃尔玛（Wal-Mart Stores Inc.）和百事公司（PepsiCo Inc.）等跨国企业也正在发展中国家扩大着市场份额。
（责任编辑：李晓宇）
