【大纪元2012年10月26日讯】（大纪元记者严海综合报导）策略分析师阿诺特（Rob Arnott）曾在三月份就预言企业盈利增长势必放缓。不幸的是，他言中了。标普（S&P）估计其指数构成的500家企业，第三季度的盈利较一年前下降了3％。这是企业利润在经济衰退结束以来的首次下降。企业盈利增长转负值，部分市场观察家推测，经济衰退阴影恐再现。
CNN财经网报导说，财政悬崖（fiscal cliff）可能已不是市场眼下最需要忧虑的问题了。目前企业正纷纷发布各自的第三季度财务报告，汇报今年夏季的业绩。截至目前，财报季已经渡过了一半，但数据并不乐观。
报导中说，即使美国经济能安全度过财政悬崖这个难关，但市场似乎仍不得不正视企业盈利下降的险恶情势。这个盈利悬崖现在看起来变得越发陡峭。
企业财报不尽人意 高层下调盈利预期
本周，全美最大的两家化学品制造商先后宣布重组、裁员，以节省费用应对全球需求放缓对其盈利的冲击。
全美最大化工厂陶氏化学公司（Dow Chemical）周二（23日）宣布了其作为重组专案的裁员计划，旨在应对全球经济放缓，世界各地对化工产品的需求下滑。此计划一旦实施将裁减2,400名员工，并关闭20家工厂。其竞争对手兼全美第二大化工企业杜邦（DuPont）在同一天也宣布下调盈利预测，并削减1,500个岗位。
零售巨头亚马逊则出现9年多来的首次财报亏损，收入增长放缓，且继续花费巨资在平板电脑Kindle和电子阅读器等产品开发上，以及建立新的仓库，因此成本增加，导致盈利亏损2.74亿美元，或每股亏60美分。
道琼指数成分股企业联合技术（United Technologies）公布的财报获利优于预期，但营收却逊于预期，公司下修了明年（2013）的营收预估值。类似的，还有堪称为景气风向球的指标企业3M，获利符合预期，但营收却逊于预期。另鉴于全球经济成长走疲，3M下修2012全年获利预估。
稍早，美国重机、卡车及拖拉机制造商卡特彼勒（Caterpillar Inc.）发表财报时，首席执行长对本季给出悲观预期，并称市场充满不稳定性，存货数量正上升。
财报不力反映出的问题令人担忧
CNN财经网报导说，市场对企业第三季度财报表现不力有两种看法，一是认为在此次经济复苏过程中，盈利增长非常显着。一年前三季度标准普尔500强的盈利增长达到了创记录水平。所以目前的盈利稍低于高峰水平不算太糟糕。某些分析人士预计第四季度盈利将大幅回升，并增长近10%。因此现在的盈利增长缓慢只是一个暂时现象。而另一种观点则是：此种情况值得警惕。
报导中说，有三方面原因显示第二种观点可能是正确的。
第一个原因是，企业利润增长转负非常罕见，通常这种情况发生于经济衰退或即将衰退时。例如，企业利润增长曾于1989年、2001年和2007年第三季度转负。而这些年度都经历了经济衰退。
第二个原因为，已经处于历史最高水平的利润率（profit margin）可能难以为继。经济放缓在某种程度上让企业受益，因为它们不需要增聘太多雇员或涨工资。但最终这种状态不能永远持续下去。当情势改变时，很多其他成本可能会上升，其中包括能源和材料。
第三，经济增长仍然疲软，而且继续恶化。许多经济学家已开始下调其对国内生产总值GDP增长预估。而多项GDP预估本来就在2%以下。
报导最后说，鉴于以上的风险，股票价格应该会偏低。今年股市已上涨了不少。这使得一些对冲基金经理大惑不解。对股市前景的谨慎让他们在本次股市反弹中只是袖手旁观。虽然这些专业投资者对股市的预测并非全部准确，但其担忧也非毫无根据。 ◇
