【大纪元2012年06月22日讯】（大纪元记者秦雨霏综合报导）位于加州的沽空机构Citron Research在其网站发布报告,质疑中国销售排行第二的恒大地产财务造假和资不抵债。报告称，贿赂、过度支出以及表外交易支撑起了恒大的财务报表。过去几年美国沽空机构揭发多家中国概念股公司账目造假，逼迫其退市。恒大股价暴跌,公司股价早盘最多曾下挫两成,跌至3.6港元。公司单日市值蒸发逾76亿港元。
据路透社报导，Citron Research 于21日发表长达57页的报告,指恒大地产自2006年以来,其资产增长超过20倍,远超同行如中国海外、华润置地(1109.HK: 行情)、碧桂园(2007.HK: 行情)等.此外,公司以其大规模及低成本的土地储备为其主要竞争优势.而在中国对房地产行业收紧流动性下,恒大地产仍对投资界表示公司资本和流动性充裕。
据21世纪经济报导，Citron的报告向投资者列出了恒大的“五宗罪”，包括：通过欺骗性的会计处理粉饰报表，掩饰资不抵债的事实；通过贿赂不法获得土地；因融资困难、楼价低迷产生的危机，恒大造出一个复杂的庞氏风格的融资计划；投资足球、影视等高风险、没回报的产业等。
恒大业绩报告显示，截至2011年12月31日，恒大的股权价值为350亿元。然而，Citron指出，恒大通过6种“财技”，夸大了资产，并低估了负债。在对这6种“财技”进行调整后，Citron认为，恒大目前拥有高达710亿元的资金需要在账目进行减值，因此，其备考股权应该为负360亿元。
将市场转往中三线城市的恒大地产近年积极买地,截至去年底止,公司在内地的土地储备达1.37亿平方米,远高于两家龙头企业万科和中国海外。
Citron Research称，恒大乃通过贿赂地方官员,以低于市价买入大量土地,而中国政府开始执行闲置土地法,恒大将面临庞大的罚款，以及交还大批土地予政府的风险。
对于上述报告,交银国际地产分析师刘雅瀚称,报告内提到的六项会计欺诈疑点，其中有三至四项的计算方法并不准确。
德银的报告称，”虽然Citron的报告的论点看来有所根据,但看来有不少是基于对某些事件抱怀疑态度所作的假设，明显地误解了恒大的基本业务。”
近年Citron Research、”浑水”(Muddy Waters)等沽空机构狙击多家中国在美国上市企业，怀疑这些民企财务造假，并导致一些中国概念股被摘牌。上月初,曾撰写报告质疑超大现代(0682.HK)造假的分析机构Anonymous Analytics就发表报告,对于中国从事香精香料生产的华宝国际(0336.HK)的账目提出质疑。
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