【大纪元2014年07月10日讯】（大纪元记者李双综合报导）中国互联网企业阿里巴巴（Alibaba）及其董事局主席兼创始人马云（Jack Ma）近期进行多番复杂的收购交易，已经引起美国公司治理专家和投资者的警觉。马云被质疑可能牵涉潜在利益冲突。
《华尔街日报》本周一（7月7日）报导中，详述了近期马云以及他的朋友们进行的一系列涉及阿里巴巴的私人投资交易，马云及其友人可能在其中获益，而大部分的阿里巴巴股东却在交易上没有任何的管控权，很可能因此让投资人蒙受损失。
其中最为人关注的是，今年4月8日马云、巨人网络科技董事长史玉柱以及阿里联合创始人谢世煌控制的杭州云溪投资，斥资65.36亿元（人民币，下同）购入华数媒体20%的非公开发行股份。而同一日，阿里旗下的浙江天猫向谢世煌持有的云煌投资提供10年期65.37亿元贷款，复合年利率为8%。
蹊跷的是，此次交易的杭州云溪投资合伙企业仅在交易前一周（4月2日）刚刚成立。云溪投资普通合伙人为史玉柱和云煌投资，有限合伙人为谢世煌，实际控制人为史玉柱和马云，很显然是两人专门为了入股华数传媒而成立的。
公开信息显示，马云和史玉柱透过云溪投资向阿里借出的65.37亿元，抵押物是其全部资产。换言之，马云等人只用600万元的注资额，就从天猫借了65亿元，然后用这笔钱购买了华数传媒20%的股权。
另一个蹊跷之处在于金额。华数传媒2014年1月30日发布的定增预案显示，拟发行不超过5250万股，募集资金总额不超过10.16亿元。
“华数TV”项目投资总额为4亿元，媒资中心升级改造项目3亿元，其余3亿元用于补充流动资金。但这一次募资额突然暴增。根据最新方案，“华数TV”项目最新投资总额高达15.15亿元，是此前的3.79倍；媒资内容中心建设项目投资总额也冲上11.10亿元，是此前的3.7倍。另外的38.82亿元用于补充流动资金。
华日援引美国公司治理专家的话说，这类同时涉及马云及阿里巴巴的投资交易会带来麻烦，因为它模糊了个人和企业利益的界限，可能令马云和他的一群朋友受益，而大部分阿里巴巴的股东对此没有丝毫控制权或监管权。
西北大学（Northwestern University）和伦敦经济学院（London School of Economics）的公司治理顾问Simon Wong表示，马云对阿里巴巴和华数传媒同时持股造成了潜在的利益冲突，使得阿里巴巴的小股东更容易受到蒙骗。
此外，由于阿里巴巴不持有华数传媒的股份，因此如果马云或其他合伙人以牺牲阿里巴巴的利益为代价来改善华数传媒的利润，阿里巴巴的股东对此基本束手无策。
RS Investments的投资组合经理雷纳尔（Michael Reynal）称，阿里巴巴的资产负债表被用于向马云等人的收购交易提供资金，因此雷纳尔管理的新兴市场基金仍在考虑是否在阿里巴巴的IPO中认购其股票。
据公开信息显示，马云还透过其他的投资机构在短短1个月内购入了4家中国大陆及香港上市公司的股权，共计花费超过190亿元。
RS Investments的雷纳尔认为，马云做的这些投资都是以某种方式和阿里巴巴联系在一起的。
纽约Sag Harbor Advisors的资产组合经理桑福德（James Sanford）表示，阿里巴巴对他而言不够透明，无法放心大胆地投资，而且中资企业普遍都有这个毛病。
（责任编辑：方涵）
