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【大纪元1月12日讯】2001年12月20日，美国第三大有线电视公司Comcast公司与AT&T公司达成协议，将以价值470亿美元交换股票的方式购并AT&T公司的有线电视业务部门，并承担AT&T250亿美元的债务。
合并后组建的新公司名称为AT&T Comcast，将向2200万用户提供有线电视、宽带接入以及电话服务。AT&T Comcast的市场将覆盖美国40个州，用户数占到美国现有家庭总数的1/ 5，年营业额高达190亿美元。该公司还将超过拥有1270万用户的美国在线时代华纳公司，成为全美最大的媒体和有线电视集团。
此次交易完成后，AT&T现任董事长兼CEO迈克尔.阿姆斯特朗将出任新公司的董事长，Comcast公司总裁布赖恩.罗伯茨将担当新公司的CEO。但是，这项交易的达成，却标志着AT&T希望通过收购有线电视网络来重塑其电信巨人形像的冒险，彻底失败了。而且，AT&T的前途依然充满变数。
祸起于并购
自从1997年11月掌管AT&T后，阿姆斯特朗可谓呕心沥血，并为AT&T达成了一系列收购交易。1998年6月，AT&T正式以480亿美元兼并美国第二大有线电视公司TCI；1999年4月再以620亿美元的竞价把全美第三的有线电视公司MediaOne收归旗下。
在微妙的市场背景下，AT&T采取了激进的扩张战略。
当时，新型的数据通信服务公司正日益崛起，人们普遍预期传统话音业务将减少，数据与互联网业务将“爆炸”般地增加。因此，AT&T调整战略：一切以数据业务为核心。
行业专家曾分析，一旦有线网络双向通信改造成功，AT&T就可以利用有线电视网络来提供本地和长途电话服务、互联网接入、有线电视节目接收。在想像中，新技术的前景可谓妙不可言。
但是，市场风险被低估了。
首先，在技术方面，有线系统的双向信号传送技术在两年前还不完善，而且需要投入数十亿美元的巨资，这是一项成本昂贵的冒险。 其次，阿姆斯特朗利用有线电视网络渗透到贝尔公司控制的每年1000亿美元的本地电话市场的赌注也失败了。这个想法被证明是不切实际的，因为用户一直对通过有线电视网络进行的新型电话服务心存疑虑，其他有线电视公司不愿合作也是原因之一。 当初，为了购买MediaOne，AT&T在竞标时与Comcast展开竞争，虽最终获胜，但620亿美元只获得了300万有线用户，而且MediaOne背负着100亿美元的债务。
在收购MediaOne后，AT&T费尽心思构筑的有线业务已在美国雄居首位。然而，本应成为AT&T摇钱树的这家公司却在行业内经营不善，营运现金流量率仅为16%，而行业平均水平在35%左右。
不过，AT&T最大的投资失误是购买Excite@Home。AT&T的本意是占领高速互联网接入服务市场，但交易达成仅数月后，Excite@Home就宣布申请破产保护。AT&T对Excite@Home的投资几乎是血本无归。
狂热的收购行动，最终使AT&T身陷巨额债务之中。公司的债务曾经高达650亿美元，利息支出近30亿美元。
不确定的未来
AT&T在大举扩张后发现，自身债务膨胀的速度远远超过了市场需求增长的速度。
2000年，AT&T迫不得已决定将其拆分成四个部分，目的就是为了降低公司的资产负债水平。即使这样，AT&T还是无法摆脱被兼并的命运。目前AT&T的市值是640亿美元，在出售有线电视业务后，负债降至不足200亿美元。但由于现金周转也出现问题，AT&T几乎还是在悬崖边缘挣扎。
据分析，AT&T还将继续努力变卖部分或全部资产，甚至包括出售传统的长话业务。有消息说，AT&T已经与南方贝尔公司就出售长话业务进行过接触，只是还没有进一步的结果。
AT&T的遭遇，是整个美国电信行业的缩影。由于市场供给过剩导致了激烈的价格战，繁荣期的投资也大幅贬值，电信运营商则举步维艰。不过，AT&T公司之所以走下坡路，阿姆斯特朗领导的一系列交易起了推波助澜的作用。 ──转自《IT经理世界》(http://www.dajiyuan.com)
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