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【大纪元5月3日讯】美国周四(5月2日)公布经济指标显示就业市场依然疲弱，不过三月份工厂订单增幅在预期之上，显示制造业景气持续复苏。而继周三止跌之后，周四美股开盘后在平盘附近窄幅波动。
据工商时报3日编译报导，周四美股早盘，行情走势平淡，道琼指数小涨二四点，那斯达克指数小扬一．九点，而费城半导体指数则是下跌二．一五点。
美国劳工部周四公布前周初次申请失业救济人数减少一万人，至四十一万八千人，是一个月来的低点。然而其减幅少于华尔街原先预测的一万六千人。此外，根据调查业者Challenger的统计，四月美国企业宣布裁员人数继三月减少之后又告增加。调查指出，四月份美国企业宣布裁员人数为十一万二千六百四十九人，较三月份的十万二千三百一十五人增加一０％。该公司表示，尽管四月份美国企业宣布裁员人数较去年同期大减三二％，但是今年到目前为止的宣布裁员人数已接近去年全年的水准。而由此显示，美国企业裁员行动尚未结束。在四月份宣布裁员人数最多的是电讯业，每三位遭到的员工中，就有一人是属于电讯业。
不过尽管就业市场持续疲软，制造业景气却显露持续复苏迹象。周四美国商务部宣布三月份工厂订单增加○．四％，增幅不但大于前月的○．二％，而且也高于华尔街原先预测的○．一％。不过三月份工厂订单中，耐久财部门减少○．五％，一般机械减少一．二％，电脑与电子设备则是减少一．九％，显示企业资本支出仍然单薄。三月份美国工厂库存与出货比是一．三六，低于二月的一．三八。
华尔街日报线上版周四刊出一篇股市分析文章指出，美股的报酬率最近三年来已经落后美债达十三个百分点之多，为廿多年来落后幅度最大的一次。与一九二六年以降，美股平均年报酬率约是美债两倍的现象大异其趣。文章认为，由历史预测未来，如果相信美股长期报酬率会高于美债的历史模式的话，如今进场买股票，长期性的获利可期。
报导指出，如利用先锋全体债市指数基金（追踪雷曼兄弟总合债券指数操作）与先锋五百指数基金（追踪标准普尔五百指数操作）来衡量的话，截自本周一为止，过去五年来，这两支基金的年均报酬率均约为七．五％。
不过，过去三年来，代表股市的先锋五百指数基金的年均报酬率为负六％，落后于代表债市的先锋全体债市指数基金达十三个百分点之多，为廿多年来，美债报酬率领先美股最多的一次。
即使如此，据嘉信理财投资研究中心的资料显示，以十年一期的时间观之，美股表现从未落后美债。而以此推论，美股在经历此波下挫之后，将开始奋力追赶以前的历史平均报酬水准。今年四月份净流入美股基金的金额达二九三亿美元之多，创下两年来的单月最高水准，似乎透露出些许端倪。
然而，文章警告历史虽然显示每当股市报酬率落后于债市时往往是买进良机，但万万不可因此而企求股市快速反转。
诚如嘉信理财研究部门主管奥尔森所言，长期而言，股市表现一定会比债市好。但是，这未必会在下一季或下一年发生。
进一步分析可发现，美国自经济大萧条以降，债市报酬率连续两年以上击败股市，仅发生过四次。而自一九七○年代初以来，以雷曼总合债券指数与标准普尔五百指数五年期的报酬率每个月比较的话，令人惊讶的是，股市击败债市的时间达九四％之多。
嘉信理财的数据显示，雷曼总合债券指数五年期报酬率上一次击败标准普尔五百指数发生在一九九二年九月结束的前五年。但是，在接下来的五年，美股年平均报酬率达二一％，足足高出美债超过十三个百分点。(http://www.dajiyuan.com)
