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【大纪元6月5日讯】最新一期新闻周刊（六月十日期）报导，美国股市那段每年报酬率两位数涨幅、创造的财富足够所有投资人在四十岁退休及弥补一切社会不足（如预算赤字、退休及社会安全储蓄偏低）的荣景，如今已成明日黄花，要许多年后才可望重现，甚至可能在我们有生之年都法再次目睹。
据芝加哥顾问公司Ibbotsson协会统计，从一九八二年八月至二○○○年三月，美国标准普尔五百指数的报酬率每年都仅略低于二○％，几乎是其过去五十六年来平均八．九％报酬率的两倍。
美国股市那段荣景，几乎令每个人都飘飘欲仙，而百思不得其解，何以今日美股竟会沦落至此。他们哪里知道，美股今日其实相对仍然居于高档，而美国经济却已不复当年勇。
目前，标准普尔五百指数成分股的本益比约为廿六，几乎是其历来平均的两倍。这还不包括与员工股票选择权有关的新会计规定实施后，可能使获利平均再减少一○以上。
按照逻辑推论，差不多在未来十年里，美国股价的涨幅都不太可能超过企业获利的增幅。后者通常为七％，再加上约一．五％的股利，意味美股的报酬率必须达到个位数的上限。
美国经济实力却已不大不如前，例如愈来愈多的专家就认为，美国人最大的财富引擎－房价－是一个趋于破灭的泡沫。
另外，近年来财政状况一向好得令人难以置信的加州，其官员表示，由于税收低于预期，该州财政现在也有一百九十亿美元的赤字。
同样的情形亦见于联邦预算，资本利得税去年不到千亿美元，与二○○○年时的一千两百六十亿美元有天壤之别。
以改革社会安全制度为出发点，却有助于促成美股大多头行情的个人股市账户制，如今情况也愈来愈糟。试想，在股价及利率双双走低之下，个人的社安账户怎有进账可言。】(工商时报编译)(http://www.dajiyuan.com)
