【大纪元8月11日报导】(中央社记者王治平台北11日电)美国联准会宣布再升息一码，对利率走向最敏感的债券基金将首当其冲，专家指出，债券基金虽然面临利率变动风险的考验，但只要适当调整存续期间，利率风险将可受到一定程度的控管。
汇丰中华投信债券部副总王彦襄表示，债券价格对利率走向甚为敏感，当利率反转向上时， 5年期以上的政府公债、公司债等长债工具，可能发生的资本损失(Capital loss)将比短债大，而 1年期短债、商业本票、金融债等短天期固定收益工具，因为主要以利息收入为主，反而会因利率上升使其收益率提高，而评估债券基金风险时，通常也会藉由观察其“存续期间”，了解债券基金所面临的利率风险高低。
王彦襄解释，存续期间是指投资人持有债券的平均到期年限，也就是投资人回收本金和利息的实际平均年限，可衡量每单位利率变动对债券价格的变化量或变化百分比，作为债券价格风险衡量指标，进一步可算出债券基金的存续期间。债券基金的存续期间愈长，代表该基金持有长天期标的较多，对市场利率波动的敏感度愈大；存续期间愈短，代表持有长天期的投资标的较少，对市场利率变动的敏感度相对较小，而专业的基金经理人通常也会观察当时景气变化，机动调整投资组合与存续期间。
利率风险是债券基金最主要的风险之一，由于债券型基金主要获利来源是债券、票券等投资工具的利息收入，因此当利率波动时，债券基金的收益就会受到影响。因此王彦襄建议，投资人在挑选债券型基金时，除了了解债券基金的资产内容品质外，也应该注意债券基金的存续期间，以了解基金经理人的投资理念、对未来利率走势的看法、以及未来因利率变动可能面对的风险，并作为选择债券型基金的主要评量依据。
若某一支债券型基金的存续期间高于市场平均水准，代表在同样的市场风险下，其投资组合所暴露的风险高于市场平均，在升息过程中，宜选择较同业平均为低的债券型基金，虽较无超额报酬可期，但因对于市场利率变动的敏感度较平均为低，利率风险反得以获得控管。
