【大纪元1月10日讯】（大纪元记者谢伦香港报导）继上周四（1月6日）沪综合指数创5年新低，上周五中国股市有小幅回升。沪综指收报1,244.746点,较前日涨0.43%;深综指收报312.61点，涨0.2%。
国务院已批准证券投资者保护基金设立方案，相关部门争取在今年上半年设立此基金。本港业界人士指出，此举意在安抚，但市场对此反应冷淡。投资者依然忧虑非流通股交易对A股市场的冲击。虽早市有所反弹，但缺乏后劲，市场持续低迷。
今年起中国非流通股不得在场外交易。在新规定之下﹐占总股本市三分之二的非流通股可以开始在交易所转让﹐形成所谓“C股市场”。业界人士指出﹐由于“C股”价格远远低于流通股﹐A股投资者信心受到严重打击﹐看淡后市﹐大量抛售。
证券界知名人士张卫星是中国股市特殊的“股权分置”现象的最早发现者之一，他指出﹐在这种“股权分置”结构下，利用国有股不流通的市场格局，公司国有大股东可以通过上市﹑配股、增发、国有股减持等方式，把社会流通股东的出资大部分转为国有大股东名下的资金。西南证券的张仕元表明﹐如不解决包括股权分置等问题﹐股市的几大功能只能一条﹐即圈钱。本报将张卫星表述的原理用图表说明。
*股权分置圈钱方法一 上市
表一说明：
社会流通股东的2100元资产，经过上面的先分股、再出钱、而后合资、再按股份分资产等一系列眼花缭乱的所谓“股份制”过程，国有股大股东轻而易举地就将社会流通股东的1260元资本划到自己名下。这一切就像变魔术。
*股权分置圈钱方法二 配股 (10配3，配股价为10元)
*﹕(总资产/总股份1090)×700国有非流通股
表二说明﹕
继续研究模型分析，一年后上市公司提出配股方案：10配3，配股价为10元。国有股大股东放弃配股，社会流通股东应配90股，出资900元。配股后﹐总股份为1090股，总资产为3700元。按股份制原则，国有股股东700股占有2376元，社会流通股东390股占有1324元。
至此﹐社会流通股东已累计出资3000元﹐但名下只有1324﹐不知不觉中“补贴”给“国有大股东”累计1676元﹐占其投资一半以上。
*股权分置圈钱方法三 增发 (400股，每股为20元)
*﹕(总资产/总股份1490)×700国有非流通股
表三说明﹕接着﹐大股东提出增发方案：增发400股，每股20元，社会股东应出资8000元，此时这个股份公司总股本为 1490股，总资产为11700元。至此，社会股东被国有大股东累计掠夺4797元。国有股大股东仅凭原始出资的700元，通过以上一系列的“资本运作”，最终资产变为5497元，几年收益率高达6800%！
*股权分置圈钱方法四 上市减持国有股
(发行额10﹪用于国有股减持﹔每股30元)
*﹕国有股东初始出资670元(670股×股价1元)－通过减持30股收回的900元
表四说明﹕按财政部规定，新公司发行上市要减持国有股。公司总股本1000股，社会公众股东300股，每股30元，国有股股东700股，每股1元。其中，社会公众股发行额的10%用于减持国有股股东的股票。
社会股东出资9900元，实际占有资产3191元，有6709元被划归到国有股股东名下。国有股股东初始出资670元，，收回了所有投资并有赢利。而社会流通股股东在一个完全是自己出资的上市公司中仅是个小股东。
(http://www.dajiyuan.com)
