【大纪元1月30日讯】(自由时报记者郑琪芳╱特译)中国官方上周二公布去年的经济成长率高达9.5%，各界纷纷质疑中国经济未如预期降温，最新1期的英国“经济学人”杂志就发表1篇专文“A reheated economy（重新加热的经济 )”，质疑中国经济不仅未降温，反而加热，“经济学人”认为，中国无疑的是投资过度，投资占GDP（国内生产毛额 )比率高达40至45%，没有1个经济体可以承受。
“经济学人”指出，1月25日，中国官方承认经济未如预期降温，去年全年经济成长率达9.5%，在任何其他国家，这样的经济成长率是值得庆祝的，但在中国却不然，分析师及投资者反而试着说服自己：“这不是1个坏消息。”
过去1年，经济学家一直担心中国经济过热，希望中国经济可以软着陆，去年春天，当中国银行无限制地贷款、投资盲目地扩张及价格快速上扬时，经济学家的忧虑达到最高点，中国官方也意识到这个问题，去年4月，中国总理温家宝宣布，将采取“强有力的手段”让经济降温。
“经济学人”表示，中国官方限制钢铁、水泥、铝业等产业的投资，拒绝再释出土地提供开发，并表示如果通货膨胀仍然无法控制，将会采取价格控制的手段，去年10月，中国人民银行即宣布调高利率0.27个百分点，这是9年来中国第1次升息。
去年冬天，中国似乎有相当高的机会可以达成经济软着陆的目标，不仅通货膨胀率下滑、投资降温、生产也减缓，因此，多数经济学家期待1月25日中国官方公布的数据，可以显示中国经济确实已降温，但事与愿违，中国的经济反而加速成长。
“经济学人”表示，中国自1978年开始采取市场经济以来，平均经济成长率是9.4%，以此来看，去年经济成长率9.5%，并不算是不寻常，但是，除了经济成长速度之外，经济学家也对中国经济发展是否平衡相当焦虑，中国经济也许成长过快，也许没有，但无疑的是投资过度。
去年第1季，中国对于固定资产、房地产及公共建设的投资金额，大幅成长43%，2003年，投资总额占GDP比率更高达42%，去年可能也是维持相当的水准，没有1个经济体可以承受如此巨大的投资比率，中国的投资必须急速减少。
“经济学人”指出，如果投资者是用自己的资金投资，中国那些过剩的水泥厂、钢铁厂及汽车工厂等，可能不会被兴建，但这些不顾后果的投资，是来自于国营银行的贷款。中国家庭储蓄率仍高达45%，这些存款的3分之2放在中国4大国营银行，而这些国营银行又将其中的3分之2贷放给国营企业。
“经济学人”认为，中国国营银行放款时几乎是不评估风险及回收，银行的不良债权可能高达40至50%。
伦敦朗伯德研究机构（Lombard Street Research )的经济专家Diana Choyleva就表示：“中国银行的放款比较像是政府对国营企业的补助，如果这些补助金也列入预算，则中国的预算赤字将会膨胀至GDP的18%。”
Choyleva并表示，即使中国可以承担35%的投资率，但要如何将投资率由目前的40至45%，降至35%？况且，这样巨幅的投资紧缩并不算是软着陆，如果投资减缓，中国整体经济将会重挫，因此，她预测：“中国将无法避免所有开发中国家必经的过程，也就是经历‘大繁荣后的不景气’的投资循环。”
“经济学人”表示，那些希望中国经济能够软着陆的人，也同意中国的投资必须减缓下来，而且，他们也从今年1月25日公布的数据中，找到一些较令人安慰的数字，像是去年12月中国固定投资成长21.3%，是近7个月来最低；12月的出口值成长至638亿美元；农村收入因丰收而成长6.8%；城市居民的可支配收入增加7.7%等。
不过，“经济学人”指出，自1978至今，中国当局让几千家的私人企业陆续成立，由于外资投入，这些企业从小型的公司，发展成大型的制造业，从1月25日公布的数据显示，中国的经济仍然是茂盛地成长，只是，部分人士担心，这样成长过快的结果，最后可能让中国的经济变成“枯木”。
