【大纪元5月22日讯】〈自由时报记者王孟伦╱专题报导〉台湾行政院主计处日前下修台湾GDP（国内生产毛额 )成长率预估，外资券商机构也随即做出回应与调整，其中，摩根大通（JP Morgan )认为，虽然下半年台湾景气将开始走强，但由于第1季表现不如预期，因此，将今年GDP成长率从原本预估4.3%下修至3.8%；但摩根士丹利（Morgan Stanely )看法较为乐观，预估台湾国内需求的复苏力道，将可减缓出口下滑之冲击，并重申台湾今年经济成长率可维持4%以上的水准。
对于主计处将今年台湾GDP成长率由4.21%下修到3.63%，减少0.58个百分点，高盛证券（Goldman Sachs )亚太区经济分析师Enoch Fung表示，“下滑幅度实在令人太惊讶”，尤其今年第1季GDP成长率只有2.54％，较去年第4季的3.25%大幅滑落，也低于原本预估。
今年2月下旬，主计处将今年全年GDP成长率下修至4.21%时，高盛证券持不同看法，乐观地将GDP成长率预估值，反向上修到4.5%。
对此，Enoch Fung认为，台湾去年第4季开始出口成长率呈现下滑，这并不令人感到意外，因为全球成长迟缓是主要原因，但内需复苏持续走强，“台湾消费市场可成为今年经济成长一股力量，这也是上修经济成长率的重要原因。”
不过，由于高盛证券2月才上调台湾经济成长率，因此，在Enoch Fung最新出炉的台湾经济研究分析报告当中，并未调整GDP成长率预估值，仅表示将进一步评估。
在主计处下修经济成长率的隔日，摩根大通证券随即下修台湾GDP成长率的预测值至3.8%，其亚太区台湾首席经济师吴向红（Grace Ng )表示，根据台湾政府公布的数据显示，第1季GDP成长率为2.5%，低于摩根大通预测的3.0%，也出乎市场预料。
吴向红说，尽管迹象显示台湾景气在第1季已经到底端，但出口成长率的大幅衰退，使得今年经济成长率无法保住在4%以上。
展望台湾未来景气，吴向红持正面态度，她认为，在全球景气趋缓下，台湾这样的经济表现，已经算是不错的成绩。吴向红说，对于台湾经济的复苏会是重要的影响因素，来自于今年下半年全球经济活动与电子产业可望好转，尤其，台湾4月份的出口呈现出好的讯号，特别是科技产业的出口方面；在台湾市场部分，个人投资稳定成长，加上许多主要投资计划持续进行，公部门投资也进展中，这对台湾整体成长都有贡献。
她表示，在个人消费部分，基本面是维持有利的，特别是就业率稳定，并因此带动的收入增加，实质利率维持历史上低点，将有助于台湾房地市场。
相较于摩根大通下修今年GDP成长率，摩根士丹利则维持不变立场，重申可望达到4%水准，摩根士丹利亚洲区经济分析师任永欣（Denise Yam )表示，今年第1季GDP成长率下滑至2.5%，是自2003年第2季SARS风暴以来的新低点，更比摩根所预期的2.7%低。
任永欣说，从2005年第1季的外销订单可以看出国际需求下滑的证据，外销订单的成长率从2004年的27%下滑至2005年第1季的20%，包括工业生产指数成长率也出现下降；此外，由于预期需求减缓、存货紧缩以及输出减少，都是2005年第1季GDP成长的负面影响。
任永欣表示，虽然台湾政府新的资料显示，出口部门成长率比预期还要急剧地下滑，但摩根士丹利看到台湾内需复苏的力量，这将可缓冲出口成长率下滑。
任永欣指出，整体的台湾需求虽然比2004年的6.4%低，但在2005年第1季也有3.1%，能弥补出口减缩的影响，因此，维持2005年GDP成长率预测为4%。
此外，花旗集团对台湾GDP成长率的预估值，也由原本的4.1%下修至3.6%，和摩根大通一样，调整至4%以下，其原因是因为今年第1季经济数字不佳，据了解，在主计处公布最新经济成长预测，花旗就已经提前完成下修，预测数字恰好与主计处相同。
但花旗银行台湾区首席经济分析师郑贞茂则透露，由于花旗集团预测今年GDP成长率3.6%这项数字，并未加入主计处最新公布的实质数据，近期内，还会再进行评估与调整。
郑贞茂认为，相较于全球经济成长率，台湾今年GDP成长率若是3.6%左右，仍属于相当稳定。
此外，外资圈对于今年台湾经济成长率预估最为乐观的，就属雷曼兄弟证券（Lehman Brothers ）的5%，但主计处下修台湾经济成长率后，雷曼兄弟的总经研究团队尚未进行评估与调整，由于雷曼兄弟的预估数字与其他外资券商相差颇大，是否会调整至5%以下，仍有待观察。
