【大纪元7月25日讯】〔自由时报记者梁世煌╱台北报导〕半导体股第2季法说会重头戏──晶圆代工双雄法说会即将在本月26日、27日举行。尽管第3季半导体产业景气成长动能转强，已成法人间普遍的共识，但根据外资法人的预估，这2家晶圆代工厂第2季的获利状况恐怕仍不尽理想，除了台积电（2330 )勉强维持第1季的水准外，联电（2303 )本业亏损恐将高达30亿元，第3季到底能不能一举扳回第2季的营运劣势，外资圈正等着晶圆代工双雄给个说法。
由于景气触底效应，目前外资分析师对于晶圆代工双雄第2季的财报多数持保守看法，包括德银证券、摩根大通证券等外资法人预估，台积电第2季每股获利约在0.7元左右，这个数字与第1季的0.73元相去不远。至于平均销货价格（ASP )，外资法人的看法则较为分歧，瑞士信贷预估台积电第2季的表现与第1季相较算是持平局面，惟摩根大通认为第2季台积电仍未摆脱晶圆代工跌价的阴影，其ASP预估应较第1季小幅下修5％至6％。
至于联电第2季的财报数字，目前外资圈的预估则较为悲观，由于联电4月份正式合并新加坡UMCi厂，该厂当时还有约150亿元的联贷债款尚未还清，联电打算第2季一口气清偿完毕，加上主要的通讯客户第2季订单回流不佳，因此分析师认为，联电第1季法说会所预估的第2季本业亏损30亿元以上，毛利率趋近于零的说法，有可能成真。
不过，第2季联电处分旗下子公司持股的态度较以往更为积极，其中第2季光是处分联发科（2425 )、联咏（3034 )2家子公司股票获利合计就超过50亿元，因此分析师认为，业外收益的部分应可弥补联电本业上的亏损，加总起来联电第2季还是可望维持损益两平的局面。
虽然第2季的业绩成长迟缓，但外资法人对于晶圆代工双雄第3季的营运前景却是相当期待。
根据花旗美邦证券的预估，台积电第3季的毛利率可望较第2季提升3至5个百分点，达到43％至45％左右。而摩根大通及瑞士信贷第一波士顿则分别认为，台积电第3季的出货成长可望较第2季增加1成及2成。产能利用率部分，分析师普遍预估台积电第3季有上看95％以上的实力，明显高于第2季的84％。而联电亦可望较第2季大幅增加25％，达到85％的水准。
不过，由于晶圆代工双雄6月至今，在市场对于第3季景气即将强劲反弹的预期心理下，股价明显涨多，使得少数外资法人重新检视晶圆代工股，其中摩根士丹利即在18日下修台积电的投资评等至“与大盘表现相符”，显示外资券商在股价逢高之际，对于相关法说题材的心态反而更趋理性。
分析师指出，本次法说会，不管台积电或是联电都有不同的焦点受到外资法人关注，其中台积电新任CEO蔡力行将首度主持法说会，届时他会端出什么样的牛肉来吸引外资继续加码，值得观察。而联电与和舰之间暧昧的关系势必仍将是众家分析师持续锁定的焦点。
另外，台积电与联电的主力客户目前库存去化的程度如何，以及现阶段的出货成长能否反映在末端市场的需求上，更是法人亟欲了解的议题。毕竟在第3季反弹之后，第4季景气成长能否维持续航力，甚至更上一层楼，都是极具参考价值的重要指标。
