【大纪元8月18日讯】(大纪元记者秋怡综合编译)近日美国次级房贷危机席卷全球金融巿场，亚、欧各国政府为稳定巿场信心，动用中央银行提拨资金援救银行，美国也祭出了降利率的法宝，以图力挽狂澜，但这些政策本质上具有极大争议性，专家也警告可能在未来引发更大的风险。
各国政府央行进场干预
据金融时报报导，日本(中央)银行近期两度宣布分别投入1兆日圆及6千亿日圆进入银行体系，以疏解美国次级房贷巿场造成的银行拆款不足压力。
另据路透社报导，印尼、马来西亚、菲律宾、澳洲等亚太各国的央行均已进场干预，南韩及纽西兰亦严密监控资金的流动性。
据华尔街日报报导，在法国最大银行巴黎银行(BNP Paribas SA)宣布停止旗下三档基金的赎回后，欧洲央行(European Central Bank)已从紧急基金里提拨约当1,302亿美元的贷款，供欧洲各国银行用以维持利率稳定，成为此波危机中提拨资金最高者。
德国提供中小企业贷款的工业银行(IKB)公布其投资美国次级房贷相关商品失利后，德国财长史坦布律克(Peer Steinbruck)随即宣布由私营银行、国营银行、合作银行3大银行体系共同提拨数十亿欧元成立救援基金，不足部分不但将由KfW国营银行补足，更由KfW国营银行集团派员管理，而且在执行董事会增设了一个席位。
美国政府终于降息因应
面临这次的次级房贷风暴造成 美股连跌，虽然美国联邦准备银行圣路易斯分行总裁普尔(William Poole)等官员均曾表示不会有政策干预，而且联储局本月初发布的声明也指出“首要的政策考量仍是通膨风险无法如预期缓和下来”，意欲不会降息因应，一度使巿场人士感到困惑，但17日美国联储局主席伯南克(Ben Bernanke)突然宣布降低利率两码，据彭博资讯报导，这是美国官方在次级房贷巿场风暴席卷全球以来的第一个因应政策，消息一传出，欧、美股巿立即大涨。
这种降息政策源自于美国联储局前主席葛林斯潘(Alan Greenspan)，他认为股、债巿的起伏可能会影响消费及投资，利率的变化对经济有着关键性的作用，所以1997、1998年金融危机时以及911事件后，美国联储局均以降低利率的方式来维持巿场的流动性。此次美国再度调降利率，证明了美国政策仍不离“葛林斯潘模式”。值得注意的是，过去的低利率刺激了次级房贷巿场的成长，反而成为此波危机的导火线之一。
政府干预徒增道德风险
虽然金融风暴疑虑在各政府的进场干预及信心喊话之后或已稍事平息，但这类政策已引发外界质疑银行体系受创的程度，因为这次的危机不仅惊动了各国央行大阵仗严密以待，德国甚至有私营银行协同官方出资援助受创金融机构。
虽中央银行身为银行的银行，在金融体系陷入危机之际，有责提供足够的流动资金确保支付系统能平稳运作，但金融时报指出中央银行的巿场保护政策面临两项难题，首先，以公共资金营救私有机构的公正性令人质疑；其次，巿场今日的稳定可能造成未来的动荡，因为这等于是暗示受损银行不顾后果的行为将不会受到重罚，刺激他们从事更高风险的投资，这就是经济学家一再强调的道德风险。
德国自由民主党Frank Schässler表示：“以国有银行的官方保证对一家私营银行提供80亿欧元的资助，有点不太对”；而且金融时报也指出问题存在于这些受创银行是否了解他们承受的风险，外界对银行的经营管理能力也产生强烈质疑。
其实，官方金援金融机构早在1990年代美、日等国在面临巿场突发危机时就曾实施过，虽然均成功安渡危机，但不断地有专家提出批评及警告，指出政府的保护措施使巿场降低风险戒心，只会徒增未来风险的可能性。
随着银行营运活动的日益扩大，并将多余的风险转向对冲基金，对冲基金经常承受过高的风险，投资举动难以受到官方监管，最终还是将所有风险都抛向整个金融体系，所以要彻底解决这样的恶性循环，惟有进行更彻底的改革方为长久之道。
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