【大纪元12月20日讯】马多夫疑似老鼠会的骗局，让投资人损失了估计高达500亿美元。
几年前，二位投资人选择订阅一份投资通讯。因为广告声称，这家投资通讯的编辑在12年期间，将1万美元资金变成了逾3900万美元。
他们果真相信这则广告？
当然不是。但是这二位投资人说，即使他的投资组合价值有些夸大，其实只要他所声称报酬的半数，即由1万美元变成近2000万美元，他的建议也仍值得追随。
显然，这二位投资人太不了解大谎言理论了，即谎言越大，信的人可能越多。
根据修伯特金融文摘追踪这份投资通讯的结果显示，其报酬率非但不到其广告所称的半数，而且要少得许多许多。
最初，大谎言理论或许并不适用于马多夫。他的年度报酬率，虽然良好，但却不致令人惊叹。例如，由1995年3月至今年11月底，他所管理的Kingate全球基金，年度报酬率为11.6%，虽属甚佳，但并未大到能够让人轻易受骗的程度
但是让马多夫投资绩效显眼的是，不可思议的获利持续性。例如，自1995年初以来，Kingate全球基金在96%的月份中，均呈现获利。当然也有亏损，但是却微不足道：该基金公布的最大单月亏损幅度仅为0.48%。
要创造出良好的获利，且又有如此的持续性，实属极为难能可贵。
现在就将Kingate全球基金的绩效做个比较。根据夏普指数(Sharpe Ratio)，Kingate的月报酬率为0.84。相形之下，这段期间，在各家投资通讯的数百种投资组合中，绩效最佳的一组，其夏普指数的报酬率为 0.27，不及Kingate基金的三分之一。
显然，马多夫的策略可谓完封了竞争对手，而且是月复一月。
今日，在受骗上当之后，许多人会认为，马多夫基金的投资人应当了解，实在不应相信这类宣称的绩效。然而，让人不解的是：事先了解的人竟然寥寥无几。
心理医师指出，每个人都有情绪。每个人都认为自己是客观冷静地分析资讯，然而往往情绪才真正主导着这一切。
投资人通常没有说不的勇气，尤其广告宣称的获利率，又是那么诱人。
其实当投资顾问绩效优异时，投资人在加入成为客户前，更应加以严格检验。因为此时，投资人最有可能陷入危险的自满情绪之中。(http://www.dajiyuan.com)
