【大纪元7月14日报导】（中央社记者何旭如台北十四日电）为拯救美国两大抵押房贷公司，美国财政部提出抢救方案，不过中弹的房地美（Freddie Mac）及房利美（Fannie Mae）未来偿还能力出现大问号，已使国内金融机构持有的相关投资陷折价风险，今年以来的汇兑损失加上美国次贷冲击，使寿险业者寒冬恐提前到。
美国次级房贷黑洞有多大？随今年出投资银行贝尔斯登濒临破产，最后透过JP摩根大通出面抢救，上周美国两大抵押房贷公司房地美（Freddie Mac）及房利美（Fannie Mae）股价惨跌，引发破产危机，恐无力还债，也陷全球机构投资人于投资失利的危机。
市场人士分析，美国财政部及联邦准备理事会（Fed）虽陆续提出拯救房地美及房利美的方案，但重点是能救到什么程度？只要还有破产、倒闭危机，这两家公司的债信评等就会下降，引发投资人抛售疑虑，投资人手中的债券、证券化商品价格就会下跌，产品持有到期，同样要面临亏损。
例如国内金融机构若持有100元的房利美RMBS（住宅房屋抵押贷款证券），就算房利美没倒，但日后只要经营不善、偿还能力受损，商品到期恐怕只能还给投资人10元。
自美国次贷风暴引发以来，信评机制遭受极大争议，信评原本应扮演领先指标角色，却未能成功在金融危机爆发前发现问题，却在次贷爆发后，才陆续调降金融机构的信用评等。
房利美、房地美上周股价暴跌，不过公司评等仍维持在AAA，至今尚未被调降，市场人士指出，信评机构往往慢半拍，现在没被调降不代表以后不会被调降。
房利美为1983年全球经济大萧条时，为扩大低成本房贷资金与担保，由当时美国罗斯福总统提议创立，由政府资助，之后美国国会特许房利美改制为私制公司，资金由市场募集。房地美同样也是美国国会特许成立的房贷公司，宗旨也是要提供低成本房贷融资管道。
市场人士分析，这两大房贷公司的经营方式，不是直接与消费者承作房贷，而是向银行和房贷放款业者收购抵押贷款，重新包装成RMBS等证券化商品，由于证券化通常代表风险分散，将原先单一借贷的风险分散到不同投资人承担，加上良好的公司债信评等，可成功将这些商品销售给全球的机构投资人。
市场人士分析，次贷危机极度复杂，甚至引发机构间的诈欺疑虑，银行、保险等机构投资人以债信评等判断投资风险，也意外被卷进这场尚不见底的次贷危机。
美国次贷风暴使台湾无法置身事外，遭波及的银行、保险业者今年获利能力恐大幅缩减，行政院金融监督管理委员会虽已展开调查，但基于台股信心薄弱等理由，却把调查结果视为最高机密“保护”，甚至以“影响有限”回应，只是将真正的冲击延后爆发而已。
