【大紀元9月10日訊】(大紀元記者歐陽宇報導)隨著經濟復甦乏力，掙扎中的不動產業主認識到地產價值不會很快反彈。就如同抵押房屋價值跌破貸款餘額時選擇了放棄房子的屋主，一些大型商業業主在建築物價值低於其貸款時，也選擇了拖欠還款及策略性棄守建物。根據債務分析公司特雷普Trepp LLC，2014年年底將有1400億美元的商業房地產債務即將到期，其中大約52％的不動產價值已經低於貸款額。
如Macerich Co.、Vornado房地產信託和Simon地產集團最近已停止按揭付款，把重組債務壓力轉嫁給貸款機構。在許多情況下，地產的價值已遠遠低於抵押貸款數額，他們將鑰匙寄給貸款機構就走了，這就是所謂的「叮鐺郵件」(jingle mail)。其實這些公司都有一大堆現金可以支付。他們認為選擇止付是一個不錯的商業選擇。
擁有多處豪華購物中心的陶布曼公司（Taubman Centers Inc.），其行政長官羅伯特陶布曼表示，他們不輕易作出棄守的決定。該公司今年初決定停止支付新澤西州大西洋城凱撒酒店的Pier Shops的1.35億美元的抵押貸款利息。陶布曼估計這片不動產現在只值5200萬美元，所以決定讓貸款銀行收回。
在商業世界，對於投資者來說，一個公司在持有的不動產被套住的情況下選擇違約不是一個大問題。事實上，投資者願意回報上市公司放棄侵蝕利潤的投資。德意志銀行的 RREEF機構負責管理56億美元的房地產投資，現已支持公司拋棄侵蝕利潤的無追索債務。（無追索債務是一種不允許銀行對持有的個人在違約時追究責任的貸款。）
本月初，由Colony資本投資公司為首的集團放棄了20億美元在新澤西州的「世外桃源」零售不動產發展計畫(Xanadu retail development)，並扔給了一個銀行集團。Colony集團指責債權銀行集團在調整貸款時猶豫不決，最終不能達成協議。
商業不動產的業主，可以比普通房主更方便地棄守，因為商業抵押貸款通常是無追索權。這意味著選擇違約的最大的懲罰就是被沒收資產和放棄不動產產生的現金流。
是否不動產業主會選擇放棄不動產往往取決於貸款機構。近年來，大多數項目的資金使用商業抵押貸款擔保的證券（CMBS, commercial-mortgage-backed securities），這實際上是把貸款捆綁成債權，出售給成千上萬的投資者。這種情況下重組債務必須與很多的債券持有人協商，這比和一家銀行協商更加困難。
如果債券融資性質的借款人最後選擇棄守的話，不動產往往被法拍和低於貸款餘額的價格出售。持有這些債券的投資者還需要支付拍賣的費用，這又是一項打擊。
但是，公共和私人房地產公司不經常拖欠當地銀行提供的按揭貸款，因為信用額度或其他貸款的提供者很可能是同一家銀行。跟這樣的銀行玩硬碰硬遊戲，可能有害兩者的關係，影響其他貸款業務。 (http://www.dajiyuan.com)
