【大紀元2014年01月31日訊】比特幣是一種在網路上流通的電子貨幣。它通過加密原理和互聯網上分散式的認證，確認款項的合法擁有者。這種貨幣在2009年1月份創始，當時一枚比特幣的價值還不到一美分，但到了2013年，卻已經超過1000美元。如此瘋狂的增長，到底是新一輪泡沫，還是的確物有所值？這個問題，可以從貨幣的幾個基本特徵找到答案。
比特幣缺乏價值穩定的基礎
傳統意義上的貨幣，其價值或者基於實物的自身價值，或者基於國家的信念和信譽(Faith and Credit)。例如黃金是一種貨幣。它的開採成本和它的效用最終決定了它的價值。美元是另一種貨幣。美聯儲的目標，是維持這種貨幣的通貨膨脹率在每年2%左右，這一信念，以及多年來維持這一許諾的信譽，維持了美元購買力的穩定。因此這兩種貨幣，都具有內在的機制，維持貨幣價值的穩定。
相比之下，比特幣則不具備這兩種性質。它的價值，完全在於供求關係，以及買賣雙方對它的主觀價值。比特幣的支持者認為，它的一大優勢，在於不需要中央銀行維持貨幣價值的穩定。然而缺乏中央銀行的監管，比特幣的價值勢必大幅波動，使它難以成為商品計價的標準。
央行的作用不可替代
在現代經濟中，貨幣政策是宏觀調控的重要手段。中央銀行的主要理論，是通脹目標學說(Inflation Targeting)。世界主要央行，一般都力圖維持2%的年通脹率。這一學說，有效地平衡了物價穩定和促進經濟發展這兩大目標。如果通貨膨脹過低，消費者就會缺乏購買動力，從而造成經濟的退縮。如果通貨膨脹過高，就會造成經濟不穩定，同時，依靠貨幣來儲備財富民眾，也會遭到掠奪。
在最近一輪經濟衰退之後，多國央行採取了量化寬鬆政策，通過印發貨幣，有效地刺激了經濟的復甦。設想一下，如果比特幣取代了中央銀行，那麼央行的這些作用也就消失了。
比特幣總量固定 不利財富增長
比特幣的發行量，最終將被限制在2100萬枚，成為維持這一貨幣價值的一個保障。這一限制是好事和還是壞事呢？一方面，如果沒有這一限制，比特幣可能會因為氾濫發行而貶值。但是限制在2100萬枚，很可能會無法適應未來的經濟發展。隨著經濟規模的增長，社會財富的總額會增加，交易量也會擴大，因此一個國家需要調整貨幣供給量以適應經濟的發展。如果全市界人口只用這2100萬枚比特幣，而不隨著財富增長提高比特幣的發行量，這就會造成通貨緊縮，也就是說，使用比特幣計價，物價會下跌。這就不利於經濟發展。
實際上，美元曾經和黃金掛鈎，一美元相當於固定數量的黃金，而黃金的稀缺性，限制了美元的發行量。二戰結束後，隨著世界經濟平衡的變化，全球財富的比重發生了變化，導致了大量黃金從美國流向歐洲和日本。這成為美國放棄金本位的直接誘因。但這一段歷史，也顯示出採用固定貨幣總量（黃金總量）衡量全球財富的弊端。
經濟發展不可缺少信念和信譽
總而言之，中央銀行，在經濟發展中起到了無法替代的作用。同時，中央銀行是一個政府在經濟發展中信念和信譽的代表。而這兩者，在經濟發展中，是必不可少的。比特幣，可以稱為一個技術手段，但缺乏了信念和信譽，僅僅依靠技術手段，是不足以維持經濟的健康發展的。
從這些觀點來看，比特幣將永遠不會取代傳統貨幣，而它自身價值的不穩定性，也使它很難成為有效的交易工具。或許它將和歷史上許多泡沫一樣，成為投機者的賭注，然後被人遺忘。
【註】本文作者肖朋是從業多年的華爾街風險分析專家。
(責任編輯：王樺)
