【大紀元2014年09月19日訊】（大紀元記者李雙綜合報導）阿里巴巴在美上市前夕，市場警報聲不斷。素有「新興市場教父」之稱的富蘭克林鄧普頓投資管理公司（Franklin Templeton Investments）的執行副總裁、新興市場主管馬克‧墨比爾斯（Mark Mobius）警告投資者遠離阿里巴巴。
墨比爾斯在接受CNN Money財經頻道採訪時表示：「阿里巴巴的企業治理架構令該公司出現雙重的股權結構，阿里巴巴少數的創始人掌握了公司資產的關鍵控制權，管理幾乎不受股東影響；若公司出現問題、管理層捲款而去，你也對此無能為力。」
在阿里巴巴即將公佈IPO定價前的幾個小時，墨比爾斯發表上述評論。他稱：「這樣的結構是相當危險的，投資（阿里巴巴）可能並不是一個好主意。」
他說：「當你不得不走上中國的法庭時，打官司是非常艱難的，甚至根本沒有機會打贏官司。」
因此他建議投資者要非常非常謹慎，如果不想遇到追索補償等麻煩的投資者，最好還是不要買入阿里巴巴的股票為佳。
墨比爾斯所指的危險的結構就是阿里巴巴的「可變利益實體」（VIE）架構。這也是大多數在美國上市的中國科技公司常用的結構，包括百度、騰訊、京東、優酷和搜狐等。
所謂的VIE，在中國大陸被稱為「協議控制」，大多數中國互聯網公司為了接受「境外融資」而在境外註冊的上市實體與境內的業務運營實體向分離，兩者之間通過一系列合同，將境內公司的經濟效益傳遞給境外的上市公司。但境外上市公司本身對境內的企業（利益實體）並無完全的控制權。
投資者若購買阿里巴巴的股票，獲得是僅僅是阿里巴巴在開曼群島登記實體的一部份，該實體通過協議可接受阿里巴巴中國資產的獲利，但並不直接擁有它，也對大陸境內的阿里巴巴沒有控制權。阿里巴巴中國資產的實際控制人是其創始人馬雲和謝世煌等人。
墨比爾斯從事新興市場投資和研究已有30年的經驗，多次被美國主流媒體評為全球最佳基金經理人，負責富蘭克林鄧普頓基金集團的新興市場研究與投資組合，管理該公司的「開發中國家基金」、「GS新興國家基金」、「GS亞洲成長基金」和「GS拉丁美洲基金」等投資組合；著有《獲利護照——通往海外投資致富之道》（Passport to Profits）（1999年）一書。
責任編輯：李緣
