【大紀元2015年12月20日訊】「猶抱琵琶半遮面，千呼萬喚始出來。」北京時間17日凌晨3點，美聯儲終於作出9年來第一次加息的決定。這標誌著美國經濟已經擺脫全球金融危機的陰影，正式進入全面復甦的階段。但對於中國和新興市場國家來說，狼真的來了！
早在今年9月份，美聯儲就有加息的打算。但為何拖延到今天才加息？美聯儲主席耶倫在加息發佈會上說，我們一直擔心源自世界經濟的風險，這些風險依然存在，但美國經濟已明顯走強，美國勞動力市場和經濟的發展勢頭已接近平衡。她還指出，在全球經濟體系中，我們的命運非常緊密地聯繫在一起，美國經濟的表現對新興市場存在溢出效應，反之亦然。因此，我們一直非常審慎地行動。
實際上，6月份以來作為全球第二大經濟體的中國突然發生的股災，才是美聯儲推遲加息的真正原因之一。
2008年金融風暴席捲美國後，美聯儲通過一輪接一輪的「量化寬鬆」貨幣政策，向市場源源不斷地投放美元，來刺激經濟的發展。與此同時，中國政府為了化解這場危機，也推出了四萬億刺激計劃，從而拉動了國內房地產和國際大宗商品價格的全面飆升。
在美國零利率的情況下，這些美元為了尋求高回報，紛紛流向全球各地，投資大宗商品或主權債券。一些投資者甚至廉價借入美元，然後再投資於新興國家市場，賺取利差。
若干年以來，全球套息交易規模翻了四倍，達到9萬億美元，其中進入中國的「熱錢」大約佔到四分之一至三分之一。
截至2014年底，因國際熱錢持續不斷地湧入和國內大量出口形成的巨額貿易順差，導致中國外匯儲備高達3.84萬億美元，居世界第一。但人民幣是非自由兌換貨幣，外匯必須兌換成人民幣才能進入流通使用。而不斷釋放外匯佔款形成的基礎貨幣投放，又通過信貸槓桿導致貨幣乘數增大，致使中國的M2猛增到人民幣 122.84萬億規模，總債務也激增至28萬億美元，佔GDP的282%。
過去十幾年中國經濟的高速發展的結果，導致社會上大量的財富聚集到了少部份人手裡，而大量的債務卻留在了政府、企業和民眾手中。
社會財富分佈主要表現在三個部份：一是權貴集團通過權力尋租、壟斷、及項目投資和審批，攫取的大量灰色收入；二是金融掮客通過信貸投放，攫取的大量回扣和財富；三是各種熱錢通過官商勾結，錢權結合，掠奪的大量財富。這些財富好比隱藏在特洛伊木馬中的伏兵，隨著美元加息的預期和對國內反腐的懼怕，也就成了隨時隨地做空中國的籌碼。
而社會債務也主要分佈在三個方面：一是政府大規模的土地開發和鐵公基投資，即各級政府的政績工程和面子工程；二是企業通過高成本借貸而不斷盲目擴大的過剩產能，包括房地產庫存；三是居民通過按揭形成的房貸，不但掠奪了一個家庭前幾十年的所有積蓄，也提前透資了未來幾十年的消費能力。但這些巨額債務隨著經濟下滑和資本外逃，最終將引爆債務危機，從而形成銀行不良貸款，並引發系統性地方性金融風險。
從2014年11月美聯儲終結「量化寬鬆」開始，各種熱錢和貪腐資金就不斷通過地下錢莊轉移到海外。再加上TPP協議的最終達成，外資包括香港首富李嘉誠，也開始加速撤離中國大陸，向東南亞和印度等轉移。從而讓昔日的「世界工廠」中國出口受阻，實體經濟紛紛倒閉，導致產能嚴重過剩，殭屍企業大量出現，也帶動全球大宗商品大幅下跌。
中國政府為了防止「套利交易」的熱錢大規模回流和控制經濟下行過度，又通過連續降息降准來拉升股市和抬高房價。但沒想到，政府拉升股市的利好，卻反過來被既得利益集團和海外機構利用，並相互勾結在一起，成了他們聯合做空中國，高位獲利了結，順利出逃的天賜良機。
這樣，直到8月份股災基本平息後，別無選擇的中國政府才不得不提前試水，主動讓人民幣匯率貶值，以減緩美聯儲加息帶來的巨震。美聯儲為了防止中國經濟泡沫的破滅和希臘債務危機，給全球經濟帶來巨大衝擊，也一再推遲了加息的時間。
隨著經濟復甦，市場也開始預期英國加息，未來英鎊、歐元或將走強。加上美聯儲2016年還會有4次加息的可能。於是，過去一枝獨秀的中國經濟或將進入一個漫長的冬眠期。
當然，「塞翁失馬，焉知非福。」這也可以反過來倒逼中國經濟進行真正的、全面的市場化改革。
責任編輯：高義
