【大紀元2017年01月27日訊】（大紀元記者李默迪綜合報導）最近中共公布2016年地方債發行規模超過6億元（人民幣，下同），並稱其中大部分為置換債。但是分析認為，置換債只是以舊換新，中共地方債壓力和風險仍然很大。
中共最新數據顯示，2016年全年地方債發行規模60458.4億元，是2015年發行額的1.6倍。2015年地方債規模為3.8萬億。這兩年的地方債發行規模接近10萬億。
這10萬億地方債中，包括將近2萬億新增債券和8萬億存量置換債券。多家大陸媒體近日引述相同報導稱，兩年8萬億置換債減輕了地方政府的債務壓力，降低了地方債的風險。
但是，業界分析，置換債並未降低風險，而是把風險轉移給了個人投資者。
地方債務置換是指原來政府融資平臺的理財產品、銀行貸款等期限短、利率高的債務，被置換成期限長、利率低的債券。
1月26日一篇分析文章《借新還舊 地方債造「中國次貸危機」？》，針對最新公布的地方債數據分析表示，債務置換，就是借新債還舊債的方式。
地方政府還不上的債務，就以發行債券的方式向社會募集資金，債券投資人成為最大的風險承擔者。而大的債務投資人又把財政收入低、本息支付能力差的地方政府債券，包裝成理財、基金等形式，讓個人購買，將風險轉移給了個人投資者。
關於地方政府債務置換的相關細節，中共於2015年5月公布出來，之後引發業界熱議。
中國金融智庫研究員、著名獨立經濟學人鞏勝利接受新唐人採訪時表示，地方政府債務置換是一個緩兵之計，從長遠來看，債務積累得更大，中共沒有地方政府的破產機制，地方債長期堆積，一旦爆發了可能更嚴重。
英國《金融時報》中文網專欄作家徐瑾表示，地方債置換，意味著地方政府背負的銀行貸款，即使到期可能無法償付，仍然可以通過定向發行地方債的方式繼續獲得資金，這並不是市場化的做法，更近乎行政攤派。而地方債務的成本間接地轉化到全體納稅人身上。
另一個問題是，城投債被業界認為難以置換，而且城投債很多在2019年至2021年到期，所以在2018年之後就會暴露出風險。
城投債的發行主體是地方投融資平台，公開發行企業債和中期票據，主要用於地方基礎設施建設，被視為地方政府發債。
紐約大學斯特恩商學院經濟學教授、史丹福大學胡佛研究所高級研究員邁克爾‧斯賓塞（Michael Spence） 1月16日發表分析文章，其中提到了中共地方政府債務問題。
他表示，地方政府融資平台用低成本貸款建設基礎設施，這樣進行了幾十年，其結果是這些投資的社會回報很低，邊際回報也在下降，同時地方政府的負債不斷增加。＃
責任編輯：李明宇
