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【大纪元5月16日讯】 美国经济在未来一段时间的走向怎样，是“V”形急速反弹、“U”形缓慢回升或“L”形的长期停滞，是全世界包括中国及香港都关注的焦点，因为假若美国经济真的长期失去动力，不能再成为全球经济的火车头，那现时困扰亚洲各国及香港的经济不明朗情况将会持续一段长时间。目前来说，美国的分析员及经济学者较多认为美国经济将出现“U”形的状况，在“牛皮”一段时间后便会回升；但近期也出现了不少更悲观的看法，认为美国经济将出现“L”形的长期停滞。
企业欠债过巨
昨天摩根士丹利的总经济师StephenRoach就在《金融时报》发表文章，表示在电讯产业泡沫爆破后，美经济将有一段长时间（至少在未来三年）陷于似有还无增长。
这位经济师认为，美国经过九十年代中后期的空前繁荣后，私营部门包括企业及消费者都累积了大量的债项，平均家庭的负债比率更升至空前的水平；在股市好景的时候，这些债项很容易被迅速增长的资产价值所掩盖，令企业及消费者可继续大幅消费及投资，令经济维持高增长；但现在股市及资产市场好景不再，陷于牛皮的闷局，大额的负债便会约制企业及消费者花钱的能力，迫使经济只能牛步前进。
纾缓债务负担
Mr.Roach更指出，即使联储局以积极的减息措施来推动经济也无补于事，因为债项的利息支出虽然减少，但由于负债过于庞大，必须一段较长时间才能把欠债降至低水平让企业及消费者有余力扩大投资及消费。这就是为什么他认为美国经济已呈现并将维持在“L”形的发展方向。
究竟情况是否一如Mr.Roach所指的那样悲观，相信其他分析员及经济学者有不同的意见，特别是现时公布的经济数据好坏参半，根本难以提供一个比较清晰的图像可供参考。唯一可以确定的是美国联储局应继续推行积极的减息政策，持续地以减息纾缓企业及消费者的负担。这样做虽然未必可以把美国经济从谷底拉出来，但至少可缩短在谷底徘徊的时间，令企业及消费者尽快从沉重的债务中复原过来。因此，我们希望减息的政策可以再持续一段时间。
原载《苹果日报 》 (http://www.dajiyuan.com)
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