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【大纪元5月6日讯】 纳斯达克指数在近日大幅反弹，然而在对上一次的大跌市中，不少知名的公司，例如思科(cisco)、英特尔(intel)及甲骨文(oracle)等的声誉已大受打击，投资者对于著名的公司看来已失去兴趣，而声誉对于科技公司的受欢迎程度已再起不了大作用。投资者现在可能是时候再另选新的明星股了。
纽约一家对冲基金Hygrove Partners的合伙人波斯纳认为，现时赚钱的机会将更多出现于被人们忽略的股票，而不再是那些人们已经持有了六年的股票。
投资者最近一次迷恋于几家大公司是在六十年代末至七十年代初的Nifty50，当时的吉列、麦当劳等大公司增长迅速，股价也随之而大幅飙升，但是在七三至七四年的股灾过后，股价此后再没有大幅攀升，而美国股市亦要等到一九八二年才重上高位。
小型公司利润更厚
Nifty50的股票已沉寂了十年，许多投资者对这些股票仍眷恋如故，因而令美国各大指数裹足不前。但是一些好象Peter Lynch和美国股神巴菲特等，却因为以低价买入不为人注意的有价值股票及小型公司而赚取厚利。耶鲁大学管理学院板授及Ibbotson Associates市场研究公司主席Roger Ibbotson表示，这种情形是可以在美国发生的。
根据Ibbotson的统计显示，美国的熊市在七四年见底后，名列Nifty50内的大型增长型公司股份，在一年后回复14%的大幅回报，而其它的大型增长型价值股份，更可取得高达24%的回报，不过最后胜利还是属于小型价值型公司股份，该等公司在股市复苏后的一年，取得的回报高达38%，即使是小型增长型公司，亦可在同期赚取到33%的回报。
Ibbotson称，在七四年的大跌市后，投资者无疑是可以在价值型股份上赚取厚利，然而投资者在小型增长股份方面所取得的回报率就更为可观，至于那些大型增长的股份，投资者大概只可以期望温和增长罢了。
缺乏研究创新动力
造成大公司盈利增长停滞不前有多个因素，最普遍的是公司失去创新的能力，即是指它们的研究所不能再创制出足以使公司继续增长的产品及意念。有时这可能与它们的研究所太分散有关，但有时则是因为公司削减研究经费所致。另外，大公司的营业额停滞不是因为管理层未意识到这一点，而是因为管理层已接受了这一点。
在众多投资者热切期待另一只像可口可乐般成功的股份之际，投资界名人Peter Lynch正开始四出发掘爱股。当时在美林证券任职的Peter Lynch在七八年一月给股东的信中表示，投资组合中包含了三种公司，当中不乏小型及增长型公司。
其实有某些投资者，本身对大公司的股票价值深信不移，他们不会轻言放弃正持有的这类股份，若你问一个在八七股灾时期，买入了多年来仍未有盈利的万国商业机器的股票的人，又或是问一个在九三至九七年买入Wal-Mart（在当时股价已跌至谷底）的人，你便会同意此观点。
现时情况可有改变吗？当然没有。投资者仍认为戴尔计算机是炙手可热的股份，可是在九八年中买入该股票的投资者在目前仍未赚取分毫。虽然股市的走势往往是非理性的，但是亦有令股市上升的普遍因素，近年股市大升便是因为投资者憧憬未来的繁荣日子，尤其是高增长的明星股。
新星诞生趁机换马
以上的研究曾被美林的技术分析员Steven Milunovich引用，他在近期一直呼吁投资者不应只追捧大公司的股份，并认为现在是时候向前看及寻找另一批的明星股。其中，他认为Juniper Networks 已取代了思科一部分的业务，而Extreme Networks亦颇具潜力。
至于英特尔、爱立信、北电网络、微软、太阳计算机等。美林的分析员认为投资者对这些股票仍未愿舍弃。英特尔及爱立信在去年的增长只高逾一成半。虽然IBM、美国国际集团、惠普公司均可在去年取得不俗的盈利，但自从取得二百亿美元营业额后，增长从未回复像昔日的强劲。 (http://www.dajiyuan.com)
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