【大纪元2012年08月08日讯】(大纪元记者王添财综合报导)股票市场的公信力正遭遇严峻考验。近来股市交易频传技术故障而被迫停止交易、或是造成错买错卖的混乱局面。上周美国大券商“骑士资本”系统软件出问题影响近150支股票的交易后，本周先是西班牙交易所周一因技术故障中断了5小时交易，周二又发生东京证交所系统出状况，东证指数（TOPIX）期货等所有金融衍生产品的交易全部暂停一个半小时。
本周一(8月6日)西班牙证券交易所也一度因技术故障中断了5个小时。证交所发言人没能提供更多细节。
周二(8月6日)东京证交所也发生交易系统故障，使得金融衍生产品的交易全部暂停。今年二月间，东京证交所也曾因为计算机的问题，暂停了241支证券交易，包括索尼和日立等大型厂家的股票，
那次中断了2.5小时，是东京证券交易所自2010年初升级其交易系统后第一次中断主要交易。东京证交所因早期系列的技术性错误已被迫更新过时的交易平台。
去年10月下旬，澳洲证券交易所（ASX）服务全面停摆4个小时，由于连线问题，客户无法与交易平台互动。
券商“骑士资本”因技术故障错买45亿美元股票
美国市场上最大的券商之一骑士资本(Knight Capital)上周三(8月2日)交易软件出现技术故障，导致148支股票因大批下达的交易指令而出现价格异常波动，并送出大量错单至市场。
该公司执行长乔易斯(Thomas Joyce)要求美国证券交易委员会(SEC)，准许取消众多问题交易。在系统故障的情况下，该公司意外买进至少45亿美元股票。
然而SEC主席史贾柏若(Mary Schapiro)参考前车之鉴，为避免2010年5月6日“闪电崩盘”（flash crash）情况重演，对于取消交易的考量更加严格，迫使骑士资本吞下部分亏损，包括4.4亿美元的资本减损，且股价随之狂泻。
5月间Facebook首次公开募股遭当机
Facebook5月18日在那斯达克（Nasdaq）交易所首次公开挂牌上市（IPO），却发生比原定交易时间延宕30分钟的技术问题，即便开始交易后，仍不断遇到下单不顺或错误的情况。
那斯达克执行长也坦承，问题出在用来处理IPO竞价的软体“设计不良”，估计约有3,000万股的Facebook交易受到影响。
那斯达克后来同意赔偿经纪商损失6200万美元。瑞士银行UBS则称，那斯达克的技术故障干扰导致“瑞银的客户重复下单”，损失高达3.57亿美元，打算提告。
电子交易系统的风险
在2010年5月“闪电暴跌”(flash crash)事件发生两年多以后，当时道琼斯指数在半小时内暴跌650点，对于交易商、证交所以及监管当局而言也是一记警钟。
尤其上周“骑士资本”发生新安装软件出问题，向市场发出错误指令，使得依赖复杂电脑系统的效益与风险相关话题，又浮出了台面。
据英国《金融时报》报导，美国股市的很大一部分交易是由复杂的演算(algo trading system)来执行，这些算法的设计宗旨是以某种特定的方式进行交易，对价格、行业形势、市场波动、经济数据以及跨越交易版图上不同板块的其他参数的变化作出反应。
通过复制真人交易员判断其他投资者买卖意向的方式，算法程序发出一连串交易指令，整个过程耗时不足几分之一秒。
一些市场参与者和观察人士担心算法交易存在失控风险。
乔治敦大学(Georgetown University)副教授安吉尔(James Angel)指出：我们在各种技术故障面前仍然十分脆弱。无论采取什么改革或防范措施，总会有意想不到的情形出现。
其实，闪电暴跌事件后，市场引入了“断路开关”机制，以扼制股价剧烈波动，但这也凸显出使用并过分依赖高速电脑交易技术的问题。一旦一条交易指令被执行，将迅速触发一连串新头寸，这导致停止交易的成本非常高。
英国毅联汇业(ICAP)股票交易部董事经理波尔卡里(Ken Polcari)表示：不存在彻底停止交易的总闸开关，算法程序一旦启动，就无法阻止。也许我们确实需要认真思考真人与电脑之间的界线在哪里。
支持者称，电子交易提升了市场透明度，并为投资者提供了更有竞争力以及更公平的报价。
批评者则指出，电子交易系统常有技术故障并导致市场波动加剧。安吉尔教授提到西方人常说的:“是人都会犯错，但彻底搞砸的还是电脑。”
