【大纪元2013年11月12日讯】（大纪元记者任义报导）中共三中全会已结束，能给金融市场带来什么样的变化仍未知。11日，中金公司发布报告称，三中全会改革或加速房地产泡沫破裂。一旦房地产泡沫破裂，势必对金融体系带来极大冲击，和房地产相关的信托业首当其冲。
房地产泡沫破裂将加速
中国动荡的政治、经济局势，迫使中共当局以图安抚民心、平衡内部分裂以保其政权，而再次高调提及改革，并由此或许带来一些转变。被中共官媒宣扬是“将指导中国未来5年到10年决策”的三中全会，已于11月12日结束。各界都在猜测，习近平当局将推出何种改革措施。
中国国际金融有限公司11月11日发布报告称，三中全会推出的改革蓝图可能会涵盖财政体系、金融部门、土地、要素价格、政府职能转换、收入分配、户籍等社会管理制度领域。
其中财税改革的重点在于降低税收中的流转税比重，加强对要素收入和财产的征税，以期扭转目前收入差距大的现象。
中金公司报告显示，改革将加快房地产泡沫破裂。过去10多年房地产价格快速上升的经济社会基础是地方政府土地供应垄断，财税扭曲，金融压抑，社会保障不平衡带来的收入差距扩大和储蓄率上升，以及货币信用支持投资扩张的增长模式。
中金公司首席经济学家彭文生认为，三中全会推出的改革可能会带来三个方面的影响：增加市场配置资源的作用，促进中长期供给能力；缩小收入差距，提升消费率，降低储蓄率；加速房地产泡沫的破裂。
彭文生表示，为控制房地产——影子银行——地方融资平台三位一体的金融风险，审慎监管和货币政策将趋紧，市场利率居高，抑制投资增长。预计2014年经济增长目标将下调到7％。
房地产泡沫已开始破裂 殃及金融系统
房地产泡沫已成为中国经济增长的最不可预测因素，令各界担忧。作为中共政府的最高智囊机构的中共国务院发展研究中心发布的调研报告举足轻重，10月29日，中共国务院发展研究中心主任李伟在世界工商协会论坛上透露，根据国研中心的调研报告，国内三、四线城市的房地产泡沫开始破裂。
经济学家茅于轼表示，因为推动房价上升的因素没有什么大的变化，所以多年以来大陆各地房价持续上涨，由此引发的危机肯定要爆发。
房地产泡沫破裂危机爆发，势必将给金融系统带来冲击，而和房地产关联较大的信托业则是首当其冲。
据《证券日报》报导，有第三方研究机构的数据统计，从2012年年初至今，已有约15款房地产信托项目因流动性等问题暴露兑付风险，占全部暴露风险的信托项目的逾七成，其中有不到半数的房地产信托通过公开诉讼的司法途径争取权益，且大多数发生在今年。
房地产信托产品能否到期兑付和房地产行业的状况有紧密的联系，也是房地产信托最显着的风险特征之一。大部分地产信托投资项目均是由于房企项目租售严重低于预期造成回款困难，同时银行借贷、资本市场融资等筹资渠道也都受阻。各种因素叠加导致房企违约，从而信托出现兑付风险。
用益信托的统计数据显示，2011年、2012年、2013年集合资金房地产信托到期规模分别是544亿元、1573亿元、1974亿元。房地产信托的兑付压力逐年增大。
有信托业人士表示，随着信托项目风险频出、信托行业资产规模不断扩大，相应的不良资产数额也会逐渐提高，信托公司通过司法途径处置不良资产案例将越来越多。
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（责任编辑：姜斌）
