【大纪元2022年10月11日讯】（大纪元记者徐翠玲台湾台北报导）对于人民币贬破7，东华大学新经济政策研究中心主任陈松兴说，中国经济可能会走向日本化。中国目前可能已经进入输入性通货膨胀，加上经济三架马车出口衰退、内需躺平，铁公鸡基础建设帮助有限，中国2023年、2024年陷入停滞性通货膨胀可能性大增。而人民币也可能继续下跌，主要是它没有足够的底子，也就是没有经济实力支撑。
陈松兴告诉《大纪元时报》，依照目前国际状况，中国的经济改善不容易，只能靠铁公鸡国企（制造业也是国企）支撑。中共政府公共投资或政府建设对经济的贡献度，在1980年代或2000年加入WTO（世界贸易组织）时，投入1美元对GDP的贡献度，也许产生0.7%的经济成长率，到了这两年，每投入美金1块钱，大概贡献度是0.3%左右，现在中共政府投资支出，对经济成长帮助效果已大大减弱，“GDP还是站不起来”。
陈松兴表示，中国因为能源与粮食问题，可能会进入输入性通膨，到2023年将更明显，但中国的经济其实不成长，2023年之后衰退的出口要恢复也很难，出口不成长、内需没有（起色），铁公鸡的帮助有限制，中国2023年、2024年陷入停滞性通膨（“经济停滞”与“通货膨胀”的组合）可能性大增。
香港银行业全力护盘 守住离岸人民币是考验
陈松兴指出，人民币有结构上的大缺陷，中国目前的经济结构很难支持人民币兑美元汇率7.1、7.2元左右的价值，因为中国的经济数据不够透明，且中国经济实际状况比公布的数据更差，如果人民币完全走到市场经济，就会贬到应有价位。
人民币有中国内地CNY（在岸人民币）及香港CNH（离岸人民币）两个交易市场。陈松兴表示，CNY在中国境内受控制，每天定个中间价；CNH则在香港自由市场自由买卖很难限制。中共最近要求中国银行、金融机构，必须支撑香港人民币的交易，同时所有机构都不可以写对中国不利的分析报告，这是非市场经济的控制手段，能维系多久要观察。
陈松兴说，目前美元独强，世界银行认为，很像1982年会陷入停滞型通膨，也可能像1997年亚洲金融风暴。未来一两个月都还很不稳定，如果有较大的事件带动，CNH部分能不能守住将是考验。虽然中共下令中国在香港的银行业跟几个大行，一定要全力护盘，但国际资金的流动有时还是会带来很大压力。
贬值或不贬值 央行陷入两难
人民币贬值资金会大幅流出中国或香港，会不会让中国内需及出口更恶化，加剧中国经济衰退？陈松兴表示，目前中国内需问题，主要是因动态清零，社会与经济活动都停止了。中国经济三架马车，包括铁公鸡基础建设、内需、出口，目前唯一在动的是基础建设，不过投入之后报酬率很低，对未来没有帮助；内需已经躺平；而出口部分，本来第3季应该很旺，但现在不旺，上海几个港口进出口到美西洛杉矶或纽约的数字明显降下来，出口可能没办法持续。
陈松兴说，中共二十大之后，动态清零会不会有所调整、放松还要观察。如果动态清零持续，中国的经济活动不会很好。中共统计局的PMI（采购经理人指数）针对国企，虽然回到50点以上荣枯线，但很清楚不高；一般用民间做采样的是财新，财新PMI在50以下萎缩状况，显示中国的制造业状况不好，也代表经济实力不佳。
陈松兴提到，中共保卫汇率已经使用外汇存底，过去最高点时外汇存底约4兆多美元，目前约3兆多。最近一年来中共减持美国政府公债的量也很大，现在美国政府公债约1兆左右，付出代价来保卫汇率。中共希望汇率可以维持稳定，也就是二十大之前要稳定，不排斥贬值，但希望有次序地贬值，因为波动太大，市场与金融稳定就会成为问题。
陈松兴表示，目前央行陷于两难局面，经济不好应该要放松货币政策刺激市场，但现在如果放松银根，目前消费不足、投资意愿不高，也就是俗称流动性陷阱，流动性已经过剩，放再多的钱，也不会拿去投资，对经济帮助不大。如果一次大幅贬值，则需考虑中国的能源与粮食主要是依赖进口，贬值太厉害，中国就会有输入性通膨压力。
人民币恐继续下跌 跌多深难预测
陈松兴说，受中国这一两年的影响，很多FDI（外商直接投资）资金撤走了，在中国股汇市的投资也撤，如果外人投资持续撤或减，原来外人投资引进的技术、提供的就业岗位也会减少。地方政府靠卖地，是地方财政40%收入来源，如果没有这些工厂、就业机会，人不会来，地又卖不出去加上房地产危机、烂尾楼一堆，目前要去房地产库存或做保交楼变成很大的挑战。
陈松兴指出，人民币继续下跌的可能性持续存在，主要是它没有足够的底子，也就是没有经济实力支撑目前汇率在7.1与7.2之间浮动，人民银行如果不贬值很难帮助出口，贬值的话就是输入性通膨，目前因为这两三年来动态清零对中国的打击太大了，内需市场包括之前的“共同富裕”都是错误政策，现在是全民躺平或内卷，很难带动经济活动。
至于人民币会跌多深？陈松兴说，很难预测，因为中国外汇准备还有3兆多美元，所以有能力支撑汇率，而且中国是一个封闭的市场，CNY被管制，并没有办法真正自由转换，缺口应该在香港的CNH，CNH什么时候会攻破就看港币本身，如果将来在香港卖CNH，CNH兑美金用7.8来看，过了7.8就没有意义了。HKMA（香港金融管理局）外汇基金也消耗不少，主要是为了维持汇率，因香港本身没有货币政策自主性，如果美国升息，它一定要升息，就必须动用外汇基金。
责任编辑：吕美琪#
