【大纪元2023年08月21日讯】（大纪元记者陈霆综合报导）几十年来，中国通过投资工厂、摩天大楼和道路来推动经济发展。这一模式使中国历经了一段经济快速增长的时期，出口实力席卷全球。然而，现在这个模型已被打破了。
如今，这个18万亿美元的经济体正在减速，政府深陷债务泥淖，多年来投资建设的桥梁、机场未得到充分利用。数百万套公寓空置，投资报酬率急剧下降。
目前，在全国拥有3,000个未完成项目的房企巨头碧桂园，正处于违约的边缘。抗议者聚集在最大影子银行之一的中植企业集团附近要求还钱，加剧了市场对中国房市低迷可能引发金融危机的担忧。
中国消费者情绪低落，出口陷入困境，通缩压力加剧，超过五分之一的年轻人失业。在民间消费与私人投资无力重振经济之下，官员似乎没有什么选择，只能继续借贷和建设。
据《华尔街日报》报导（链接），经济学家现在认为，中国已进入一个增长速度大幅放缓的时代，不利的人口结构，加上与西方日益扩大的分歧，只会使情况变得更糟，危及外国投资和贸易。这不仅仅是一段经济疲软期，更可能将进入一段长期的黯淡期。
亚当·图兹（Adam Tooze）是哥伦比亚大学历史学教授，专门研究经济危机。他说：“我们正在见证经济史上最戏剧性的轨迹转变。”
国际货币基金组织预计，中国未来几年的GDP增长率将低于4%，不到过去40年大部分时间的一半。伦敦研究公司凯投宏观（Capital Economics）预计，中国的增长趋势已从2019年的5%放缓至3%，到2030年将降至2%左右。
按照这样的速度，中国无法实现在2020年设定的到2035年将经济规模翻倍的目标，中国也难以脱离中等收入新兴市场行列，并可能意味着中国永远不会超越美国成为世界第一大经济体。
经济学家普遍认为，中国已进入了一个更具挑战性的时期，在这一时期，以往促进经济增长的方法，产生的回报会越来越少。
前世界银行中国主任郝福满（Bert Hofman）对彭博社说（链接），中国正在经历“预期性衰退”（expectations recession）。
“一旦每个人都相信未来增长将会放缓，这就会自我实现。”他说。
中国是否会走上日本式的经济放缓？
一些经济学家认为，如果中共不采取更积极的刺激措施，不重振私营企业，中国经济可能迅速陷入长期停滞，就像日本自1990年代以来所经历的。当时，日本房地产泡沫破裂导致了数年的通缩与经济停滞。
然而，《华日》分析指出，与日本不同的是，中国在成为富裕国家之前，就进入了这样一个时期，其人均收入远低于更发达的经济体。
去年，中国人均国民收入达到约12,850美元，低于目前世界银行列为“高收入”国家的最低门槛13,845美元。2022年日本人均国民收入约为42,440美元，美国约为76,400美元。
中国经济疲软，也可能削弱民众对中国共产党的支持。
一些美国分析人士担心，在这样的情况下，中共可能加剧对人民的压制，或采取更强硬的对外政策，增加发生冲突的风险。
不断加剧的债务危机
据国际结算银行（Bank for International Settlements）的数据，中国的总债务（包括各级政府和国有企业持有的债务）已从2012年的不到200%攀升至GDP近300%，超过了美国的水平。
大部分债务是地方政府承担的。受中央限制，地方政府无法直接借款为项目提供资金，因此它们转而求助于资产负债表外的融资工具，据国际货币基金组织（IMF）的数据，今年地方政府债务预计将达到9万亿美元以上。
荣鼎集团估计，地方政府融资平台（LGFV，又称城投平台）中，只有约20%有足够的现金来履行短期债务义务，其中包括国内外投资者拥有的债券。
《华日》以云南为例，说明这个如滚雪球般不断增长的债务。
多年来，大量基础设施支出推动了云南经济增长。官员们花费了数千亿美元，包括建设亚洲最高的吊桥、超过6,000英里的高速公路，以及比中国许多其它省份还要多的机场。
这些项目促进了旅游业的发展，并帮助扩大了云南产品（烟草、机械和金属）的贸易。2015年至2020年，云南是中国经济增长最快的地区之一。
然而过去几年，云南的增长开始减弱。由于土地出让收入减少，房市低迷对地方财政造成了沉重打击。
云南的债务收入比从2019年的108%上升到2021年的151%，突破了国际货币基金组织（IMF）规定的150%的警戒线。
惠誉评级今年早先表示，云南省用于资助基础设施建设的融资公司存在风险，因为这些公司的借款规模庞大，而且政府财政紧张。
然而，云南仍在继续推动大型计划。2020年初，云南省政府表示，计划斥资近5,000亿美元建设数百个基础设施项目，其中包括一项价值超过150亿美元的项目，旨在将长江部分地区的水引至该省干旱中心地区。
今年6月2日，云南省文山州挂出一份永久性方舱医院建设项目施工招标公告，标段合同估算价为2,330.22万人民币。（了解更多）
然而，建设在中国的经济收益政明显递减。经济学家估计，中国现在必须投资约9美元才能实现1美元的GDP增长，相比之下，10年前仅需投资不到5美元，1990年代则为3美元多一点。
哈佛大学经济学教授罗格夫（Kenneth Rogoff）说：“最主要的一点是，他们在建设方面遇到了收益递减的问题，你能走多远是有限的。”
中共加强控制经济
一些经济学家认为，中国应转向促进消费支出和服务业，使中国经济更像美国和西欧。根据世界银行数据，中国家庭消费仅占GDP的38%左右，而美国这一比例约为68%。
然而，要改变这种状况，中共需要改善民众的处境，扩大相对薄弱的社会安全网，提供更多的健康和失业福利。
然而，中共领导层似乎不愿进行相关的改革。
知情人士表示，中共领导层对美国式的消费心存疑虑，他们认为，应该把重点放在增强工业能力，并为与西方的潜在冲突做准备。
如今，中共领导层加大了国家干预力度，希望使中国成为一个更大的工业强国，在半导体、电动汽车和人工智能等政府青睐的行业中表现强劲。
然而，经济学家认为，仅靠这些还不足以提振整体经济，也不足以为进入劳动力市场的大学毕业生创造足够的就业机会。
北京已花费大量资金，试图建立中国的半导体产业，并减少对西方的依赖。然而，虽然增加了成熟芯片的产能，但先进半导体的产能却没有扩大。◇
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