利率通膨变数仍在 投顾:资产配置股债兼备

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【大纪元6月27日报导】(中央社记者叶代芝台北二十七日电)全球股市5月中以来大幅修正,摩根富林明投顾表示,全球经济基本面没有太大改变,这波整理是市场过热后的调整,第三季行情仍乐观,布局重点建议放在股价具成长性、具长线爆发力的新兴市场及稳健的欧洲和日本市场,不过利率通膨变数仍在,资产配置应股债兼备。

第二季中旬,全球经济基本面并无太大改变,但股市却因美国升息和通膨疑虑再起,股价大幅拉回,其中又以涨势最大的新兴市场拉回较深。展望未来,摩根富林明投顾表示,历经这波股市修正,加上美国利率政策渐趋明朗,投资人即可留意逢低介入时点。

第三季投资布局,摩根富林明投顾建议,欧洲、日本等市场目前已可逢低进场布局;至于全球新兴市场因处在打底阶段,建议将资金分成二到四等份,分次在第三季展开逢低布局,慢慢建立部位,待市场整理完成,跌深的新兴市场可望因经济成长续强,展开长线多头行情。

摩根富林明新兴35基金经理人吴淑婷表示,这波东欧和拉美等新兴股市跌幅又急又快,许多市场股价已跌到相当合理的价位;尤其在能源等原物料题材中长线投资机会看涨下,新兴市场仍具实质支撑。只是目前对利率与原物料价格波动敏感度高,因此短线即使仍趋震荡,但长线深具投资价值。

新兴亚洲方面,吴淑婷说,短线重挫后的投资价值浮现,且各项投资题材汇聚亚洲,包括大中华题材看香港和台湾,科技题材就以台股和南韩最具机会,以及印度等新兴市场庞大内需与基础建设,加上货币亦具升值潜力,新兴亚洲处处都有投资良机。

欧洲市场方面,摩根富林明大欧洲基金经理人田克杰认为,短线欧股虽受升息、通膨疑虑与国际股市投资气氛不佳,出现获利回吐卖压,后续要观察欧元汇价与利率动向,但股市仍具长线基本面支撑,包括总体经济复苏与企业获利增长等个体经济双重支持。另外,价值面显示,欧股2006年与2007年预估本益比均低于自1987年以来长期平均的15.2倍,显示欧股仍具吸引力,短线修正后,投资人可逢低分批布局,掌握下半年欧股行情。

日本股市方面,摩根富林明JF新兴日本基金经理人吕静怡表示,日股今年落后补涨行情未明显出现,且是少数股市表现落后债市地区,主要是因投资心理面受内外因素冲击影响;待美日利率动向、会计整顿,及9月政治变数厘清,预期亮丽的经济数据与企业获利向上调高,将带动日股重拾上升轨道。

摩根富林明投顾建议,投资人在面对市场波动,应采股、债兼备的做法,即使是积极型投资人,至少也应有25%的债券部位,做为缓和股市波动的工具,其他75%的股票部位,则可配置在新兴市场、欧洲或是日本市场等。稳健型投资人可将债券部位增至35%,股票比例降至65%,保守型投资人则建议股、债部位可以各半。

在债券市场部分,摩根富林明投顾相对较看好欧债与亚债,因为两者均具备货币走升支持,而欧元区债券考量长短利差较具空间,欧洲央行升息步调仍温和;亚债则因亚洲货币现阶段相对便宜,债信具备调升机会,后续表现仍看好。

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