【大纪元4月10日报导】（中央社记者王曼娜香港十日电）中国银行（香港）今天发表报告指出，亚洲金融危机十年来，虽然世界未再出现国际炒家冲击他国货币而引发的危机，但日圆套息交易却成为金融市场波动新根源。
最新一期“中银经济月刊”指出，亚洲金融危机后，一方面国际监管环境发生了深刻的变化，另一方面国际经济金融条件也有很大不同，世界范围内再没有出现国际炒家直接冲击他国货币而引发系统性危机的事件。
但这不意味着世界市场从此趋于稳定，相反金融动荡出现了新的形式，日圆套息交易成为市场波动新根源。
月刊指出，长期低利率及弱日圆政策，使日圆成为全球套息交易的主角。套息交易在预期利率和汇率不变情况下虽可财息兼收，但却隐藏巨大风险，一旦日圆汇率和利率急升，增加借取日圆的汇兑风险，使套息交易者急急平仓，形成资本逆向流动，会引发金融动荡。
今年二月底因日圆突然转强，触发投机者在包括汇、股、金等市场大举沽货套现，以偿还日债避免损失，而引发这次环球性股灾。
中银认为，近年由于日本与欧美息差不断扩大，日圆套息活动日趋活跃，对冲基金是交易活动最大参与者。市场推测，目前活跃在亚洲股市的投机资本，逾三分之一来自日圆交易，日圆套息交易已成为国际市场波动的主要根源。
中银又指出，对冲基金仍是金融动荡的最主要制造者或参与者，它们千方百计通过高杠杆及神秘性牟取暴利的实质没有变，它们投机炒作的手法也如出一辙。只是因为国际经济金融环境改变，对冲基金已经难以通过直接攻击主权货币或经济体系牟取暴利，只能借助套息交易从事股、汇、金等不同市场的投机炒卖。
中银建议要防范国际市场风险，除了继续加强市场监察，尤其是加强监管对冲基金，要求对冲基金同其他机构投资者一样定期披露资料，提高透明度，减少神秘色彩。
此外，中银又呼吁有关方面紧密留意日本经济数据的变化，了解日本汇率、利率政策的走向，掌握日圆资金变动的情况，防止日圆利率、汇率突然变化可能给国际市场带来的冲击。
