【大纪元8月11日讯】(据中广新闻张佳琪报导)次级房贷问题一路烧到欧陆去，各国央行备足银弹来应付一触即发的危机。到底引发次级房贷的源头是什么？其实这主要是美国人过度扩张信用的结果，信用等级不好的人很容易就能跟银行借到钱买房子，房地产和借贷市场一片欣欣向荣，进一步刺激投资银行设计许多创新产品来满足金融市场和避险基金，又碰上全球股市连走了许多年的多头荣景，市场的风险意识并不高，一个环节扣着一个环节，一旦这当中哪个环节出问题，就造成了连环效应。
次级房贷是美国在一九八０年代金融自由化的产物，当时，美国政府很鼓励金融业创新，开始有业者愿意把钱借给信用差的民众或机构，这些信用差的人借到钱以后，购置了房地产，促使美国房市上扬。一九九四年到去年，美国房屋所有权已经高达70%。
“富达证券”证券部主管张慈恩分析，当美国次级房贷市场热了起来以后，投入者愈来愈多，对信用的把关也渐渐没那么谨慎，繁荣的市况更引来投资者的关注，投资银行设计各种创新产品，包括了这次出问题的CDO，又碰上全球股市走多，市场风险意识不高，勇于追逐高风险和高报酬的产品，才会发生目前的流动性问题，张慈恩说，“过去三、四年来，全球股市涨很多，投资人偏好高风险的产品，因为高风险好像也从没有修正过，可以带来高利润，投资人觉得没什么好担心”。
她说，市场上其实多数仍是优质的证券化产品，但，流动性问题却造成现在是好产品跟坏产品都一起下跌，这的确是当初发展次级房贷市场时，始料未及的。
