【大紀元11月03日訊】（大紀元記者梅涵報導）不良房產（distressed real estate）定義為銀行回收房(REO)或受困房產（troubled real estate），通常以深度折扣價出售，因此也壓低了整體房地產的價格。
在歷史上最嚴重的兩年經濟危機中，一直被多方專家警告的不良商業地產「海嘯」並沒有出現。那麼它是如何走向呢？高力國際（Colliers International）的首席經濟學家Ross Moore,深入研究了低價售房的缺失現狀(或可能的缺失)。部份研究結論如下。
不良房產總數增長放緩
到今年7月底不良房產累積總數剛剛超過1891億美元。08年初以來,不良房產每月平均增加85億美元,而今年7月只有50億美元,是08年10月以來的最低水平。加上今年7月近40億美元的重組或已解決的房產,導致不良房產淨增長超過10億美元。這引發的問題是未償付的不良房產是否已經見頂?
$1.4萬億到期債務尚未現形
許多投資者都在觀察今年及未來三年即將到期的1.4萬億美元的債務,並認為大多數債款可能打入不良房地產市場。在目前商業房地產市場價值遠低於拖欠未償還貸款餘額的情況下，假定可能以每年3000-3500億美元,或以每月大約$250-300億美元的速度進度投放市場。當看到7月份新不良房產只有50億美元時，顯然事實肯定並非如此。
「拖延期限」或是「掩耳盜鈴」
由於有太多報導有關將「假意拖延期限」（pretend and extend）現象應用於幾乎所有受困地產（impaired real estate）作為救命稻草，人們在短暫的喘息後仍要回到困境中。借款人和業主們希望市場會反彈回暖,推動房屋價值回升，把業主推向市場，所以利用一切可能盡力將商業房產劃到不良房產外。到目前為止,想使這些已分類的貸款不至於淪為不良貸款的關鍵是有足夠的現金流,或至少足以支付目前的欠債。當前的低利率及銀行監管部門的放鬆也是行之有效也是阻止不良房產大批出現的原因。
投資者應調整期望值
許多商業房產的投資人當初都曾預想的將出現「黃金投資期」，將出現大批物美價廉的投資機會。但依目前的情況看，越來越難以實現，或至少無法達到投資人預期的規模。第三季度 Korpacz的調查結果反映了對市場的新看法,已達成年內構建已久的共識。即使作為不良房產典型代表的房屋出租，亦開始有相當大的改善。
住宅用地和公寓，特別是那些建設中的房屋，是不良房產的主要來源。投資者現在不得不重新調整自己的期望值,或者是降低他們預估的收益，或者等待賣方市場。最近證據表明,最可能的結果是前者而不是後者。當然一切皆有變數,現在越來越多的人認為,貸方接下來的幾個月將開始出售不良房產,但是銀行和監管機構將會把不良房產循序漸進地「滴」入市場,而不是大批湧入市場。隨著市場的穩定,樓市的主要特徵將表現為廉價房的短售會不斷增加,但不是「海嘯」般的陣勢。
