【名家專欄】美聯儲最新會議評估與分析

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【大紀元2020年09月18日訊】(英文大紀元專欄作家Tim Shaler 撰文/原泉編譯)9月16日,美聯儲委員會成員和美聯儲各地區行長共同向世界發布公告,他們認為至少在2023年之前,美國隔夜利率將保持在零至0.25%的區間。

對此,利率和債券市場基本沒有變化,數字貨幣對美元上漲約3%,金價也小幅上漲,標普500大盤股指數在公告發布後短短40分鐘內上漲約3/4個百分點,但隨後因遭到拋售而下跌。

此外,美聯儲在11月大選前的最後一次會議後宣布,計劃「至少以目前的速度」繼續從其它金融機構購買抵押貸款,以及從公開市場購買美國國債,「以維持市場平穩運行,並幫助促進寬鬆的金融環境,從而支持信貸流向家庭和企業。」

換句話說,美聯儲希望保持超低的整體利率,從而繼續購買美國國債,同時也希望保持超低的抵押貸款利率,並繼續購買與美國抵押貸款相關的證券,或抵押性證券。

這應該被視為在可預見的未來﹐為美國房地產市場提供支撐。當然,這並不意味著美國經濟肯定一帆風順。

中共病毒(COVID-19)如果死灰復燃,從而造成新一波的居家令、或發生破壞性的地緣政治事件、或是美國大選出現意外,都可能會造成美國金融業、實體經濟或房地產業的動盪。

儘管如此,投資者、儲戶、賣房者和潛在的購房者們至少可以確定美聯儲正在努力繼續以這種歷史低點的利率向新購房者以及尋求抵押貸款再融資的人們提供信貸。預計這將繼續支撐購房活動,以及一定程度的消費支出。

美聯儲官員改變評估方式

如果分析美聯儲在中共病毒大流行前後9個多月(2019年12月、2020年6月10日以及9月16日)的三次會議公告,可以看出美國央行對包括國內生產總值GDP、失業率、通脹率、以及美聯儲基準/金利率在內的經濟評估的變化,如下表總結。美聯儲基準利率是由美國央行美聯儲操控、美國各大銀行間互相收取的隔夜貸款利率。

根據美聯儲董事會成員和美聯儲行長對預計的適當貨幣政策的單獨假設,對經濟預測,2019年12月至2020年9月。數據來自FederalReserve.gov,由Shaler Economics分析。 (英文大紀元)

由表中可以看出,美聯儲官員預期至少在未來三年內基準利率將穩定在零附近。表中最有趣的或許是,美聯儲官員現在認為今年美國GDP將萎縮3.7%,遠低於6月份預計的萎縮6.5%,這表示央行對未來經濟前景更樂觀。

數據中第三個最有趣的地方是官員們對2020年-2022年中位數通脹率的預測:即使美聯儲和其它全球央行正在向全球經濟注入數以萬億計的新美元,但預計通脹率只比三個月前的中值預測略高,仍低於六個月前的預測。

美聯儲官員還公布了2023年經濟中位數預測。他們共同預計,2023年經濟將增長2.5%,失業率將降至4%以下,通脹率最終將升至2%。

對近日市場影響

雖然我們無法調查市場參與者購買或出售股票的原因,但是我們可以通過價格變化來觀察他們的行為。如果在某個價格上,買方多於賣方,價格將繼續上漲,直到買方和賣方的數量大致相等,達到「市場」「平衡」。然後我們可以從價格曲線中尋找他們行動的原因線索。

看來債券市場似乎並沒有對今天公告的內容感到驚訝,利率關聯衍生工具的市場普遍都沒有變化。10年期美國國債利率維持在0.68%左右,市場對未來10年遠期通脹的評估仍在1.7%左右。雖然市場有可能會擔心長期通脹預期的升高風險,最終可能利率會升高,但是利率市場沒有變化,這表明債券市場沒有從公告中看到任何他們沒有預料到的情況。

美股投資者可能對美聯儲計劃未來非常寬鬆的利率政策感到滿意,市場應聲小漲。

黃金投資者似乎比其他投資者更關心未來的通貨膨脹。今天金價上漲,因為進入黃金市場的黃金買家比離開黃金市場的賣家多。

數字貨幣投資者主要擔心寬鬆政策會造成「法定貨幣」或政府/央行控制的貨幣的貶值。因此他們可能選擇進入比特幣市場,比特幣今天上漲了約3%。

展望:美聯儲的新通脹目標

在貨幣政策聲明中隱藏著一個倍受期待的關於通貨膨脹的新聲明:

委員會認為2%的通脹率可以在較長時間內實現就業的最大化。由於通脹率持續低於這一長期目標,委員會將爭取在一段時間內實現通脹率適度高於2%,從而使通脹率在一段時間內達到2%的均值。長期通脹率預期仍然保持在2%的水平上。

綜合以上的數據,美聯儲官員認為,在2020年、2021年和2022年,通脹率將保持在2%以下,2023年最終達到2%,然後希望在此後的幾年裡,通脹率能「適度高於2%」,這樣,在這6年或7年或8年的時間裡,長期通脹率將達到2%的平均水平。我們未來在2024年前,可以看到美聯儲是否會實現這一新的政策目標,並且看到這個政策對利率、股價、金價、數字貨幣和房地產價格到底造成怎樣的影響。

原文Assessment of Fed Meeting-Analysis You Can Use刊登於英文《大紀元時報》。

作者簡介:

蒂姆‧沙勒(Tim Shaler)是一位職業投資者和經濟學家,常駐南加州。他是《大紀元時報》的專欄作家,專門提供一些他的原創經濟分析。

本文所表達的是作者的觀點,並不一定反映《大紀元時報》的觀點。#

責任編輯:高靜

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