【大紀元7月28日訊】面對居高不下的油價，美國的政治家們終於沉不住氣了，近日共和黨方面擴大國內石油生產的呼聲很高，布什總統解除了近海石油開採的行政禁令，以此施壓國會廢除與此相應的法令，而民主黨方面一些議員已經習慣性的操起他們得心應手的干預大棒，準備拿投機商開刀。
圍繞油價問題的分析和討論已經鋪天蓋地了，然而討論的焦點多半集中在需求面和投機行為，而較少涉及供給面。在我看來，指責投機行為有點不著邊際，任何將商品價格的長期高漲歸因於投機行為的說法都顯得很荒謬；而需求面的情況則太過簡單明了，除非新興國家發生衰退，需求的長期擴張趨勢不會扭轉；所以，我們不妨將視線轉向供給面，看看為何長期高油價未能誘導出更多的供給。
石油的特殊之處在於，作為一種其經濟價值在近現代才被發現的自然資源，其所有權多半為各產油國政府所掌握，而對於多數產油國，石油收入佔其財政收入的比例極高，因而石油價格的變動對於這些政府有著顯著的收入效應，其結果是，油價越高，產油國政府就能以越少的石油產出滿足其財政需求，從而越是降低其供給意願。當然，收入效應只是影響產油國供給意願的因素之一，但它的確暗示了一種可能性，當油價在某一區間內上升時，並不一定如我們通常認為的那樣會推動產油國增加供給。
不妨將石油供給的這種負收入效應與「劣等品」（inferior good）做個對比，經濟學的劣等品是指需求方收入效應為負的商品，即當人們收入下降時會消費得更多的那些商品，即越窮買的越多，而石油則儼然是供給方的 inferior good，越窮賣的越多。需要指出，負收入效應（如果有的話）只能在其他影響供給的因素不再成為限制因素時才會表現出來。如果某產油國的供給受限於其開採或運輸能力，那麼高油價會讓他有更多資金投入開採和運輸能力的開發，從而增加供給量。
當產油國財政窘迫時，其決策的目標是近期收入最大化，當高油價塞滿他的錢包，而產能也不再是瓶頸時，其所需做的決定已轉變為：將財富更多的封存在地下，還是更多的抽出來換成現金或其他形式的資產？顯然，影響這一決定的關鍵變量將是：一、未來把油抽出來時能賣到多高價錢？二、當前持有現金和其他資產的條件如何？如果這兩個條件都支持產油國多採油，那麼上述負收入效應依然不會表現為石油供給的下降。
然而，當前的全球經濟環境下，上述兩個問題答案似乎都支持著產油國將石油更多的封存在地下。首先，只要新興工業國繼續其工業化進程，只要發達國家和環保組織繼續阻止擴大核能應用，對石油的需求便找不到下降的理由；其次，當前動盪的宏觀經濟環境和前景不明的美元幣值，使得產油國在如何配置其巨額資產存量上大傷腦筋，而他們的大筆石油美元湧入市場本身就是一個不穩定因素，這種情況下他們很可能寧願將財富留在地下，等待貨幣和資本市場變得更穩定。
在古代，將大量已知財富埋在眾所周知的地方，是一件極度危險的事，很可能為這一財富和土地的主人帶來滅頂之災。在那些年代，潛在的財富導致合作與勤奮，而已知的財富則往往導致戰爭和掠奪。多虧有了現代政治文明下的和平格局，如今各產油國能夠如此怡然自得的坐擁龐大石油儲量，不緊不慢的享受著高油價帶來的豐厚收入，這樣，當他們開支不虞，而又一時不知該如何恰當的處置巨額地上資產時，便可以方便的將財富暫時留在地下。而廣大石油進口國們，則只能繼續忍受因此而更被推高的石油價格。
－－原載：《經濟學人》，2008-07-24(http://www.dajiyuan.com)
