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【大纪元4月19日讯】 美国联储局昨天再次不等到议息会议便减息半厘。美国股市闻声而起，但是，今年以来已经连续三次减息半厘之后再减息半厘，令人不能像股市那样只是做出减息时进货的自然反应，而必须认真看一看美国经济走势到底如何。
这些一天来美国传出的消息可谓飘忽不定，令人困惑。一方面，我们不停看到许多大公司，尤其是高科技公司传出业绩下滑的消息，甚至可说坏消息无日无之。以昨天为例，惠普发出第二季度盈利警告，同时说将会裁掉三千个管理职位，英特尔今年第一季度纯利下跌百分之八十二；美林在宣布裁员一千七百人之际，首季纯利下跌百分之二十一，通用汽车首季纯利遽跌百分之八十七。在本周一，则有全球最大电脑网络设备制造商思科由于需求疲软，宣布本季裁员八千五百人，二至四月的营业额将比前一季下滑三成。全球最大网上搜寻服务公司雅虎在首季亏损一千一百五十亿美元。更早一些，全球第二大流动电话制造商摩托罗拉出现十五年来首次季度亏损。
另一方面，联储局前天公布的统计数字显示，工业生产在下跌六个月之后，三月份回升百分之零点四，这主要是汽车生产的增加所造成，汽车和轻型货车生产继二月份上升百分之一点二之后，三月份上升百分之九点四。虽然消费者信心指数下降，不过，消费开支未见减少，房屋销售亦能维持相合阁强劲。
在相当大程度上，像恩科和英特尔这些公司盈利倒退是九十年代后期急速发展之后的调整结果。九十年代初，电脑网络设备和电脑软件每年的增长率低于百分之十，而去年增长提言同至百分之二十三。在此一增长速度减退之际，盈警和裁员无可避免。
除了与网络设备有关的公司之外，我们已经知道电讯行业的普遍不景，有关公司或发出盈警，或出现亏损；国际上的大电讯公司股价大跌，本港电讯盈科股价不济并非特殊现象。
美国当前的经济放缓或衰退主要是科技行业的衰退造成，在九十年代初，对资讯和电讯业的投资只构成美国GDP增长的百分之零点一，到去年，资讯和电讯投资占GDP增长的百分之一点一三，即将近总增长率的四分之一。高科技行业衰退还带来股价，尤其是纳斯特股票价格的大跌。
美国经济放缓正值许多人看来全球经济处于七十年代石油危机以来最不安定的时期。国际金融研究所总裁达拉拉说“我们也许面对着许多年来，我甚至会说自七十年代以来最严峻的全球经济环境。”他说，美国的复苏非常不确定，欧洲的增长预测已经大为调低，而日本经滨状况之恶劣、无人不摇头叹息。日本经济在连续低沉十年之后不仅愎甦无望，更有可能陷入进一步的衰退。发达国家之间的放缓可能促成彼此的衰退，而工业化国家的衰退无可避免会影响发展中国家。美国二月份的外贸赤字二百七十亿美元，是十四个月来最低的贸赤，而亚洲国家对日本的出口已见减少。在此同时，达拉拉指出，进入发展中国家的私人投资今年将减少至一千五百亿美元，而过去五年的平均数字为二千一百亿美元。
连日来的科技公司业绩不彰报告反映了科技行业在九十年代扩张过度造成产能过剩，过去数月来联储局的减息措施用药之猛为格林斯平就任联储局主席以来所仅见，短期内我们看不到其对经济的直接影响，不过，今年头三次减息对美股的刺激都甚为短暂。昨天意外减息公布之后，美国股市在惊喜中大涨；道琼斯指数到截稿时上升逾四百点，纳斯特指数涨一百九十五点，不但一举重新越过二000点，而且接近二000点，但是，以目前美国和全球经济形势之严峻，美国真的能避过一次较为严重且时间略长的衰退即U型衰退吗？如果美国各大公司继续传出不如人意业绩的话，股市会否又是另一次短暂的亢奋呢？这次意外减息，是否意味联储局对经济前景有更为黯淡的看法呢？
（二００一年四月十九日）
──原载《信报 》
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